Story
Cổ phiếu Chewy giảm sau khi JPMorgan hạ khuyến nghị vì lo ngại kinh tế vĩ mô
Cổ phiếu của Chewy Inc. (NYSE:CHWY) đã giảm 3,3% trong phiên giao dịch hôm thứ Sáu sau khi JPMorgan hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu này từ "Tăng tỷ trọng" (Overweight) xuống "Trung lập" (Neutral). Ngân hàng đầu tư này cũng cắt giảm mục tiêu giá từ 29 USD xuống còn 24 USD, viện dẫn áp lực kéo dài từ các thách thức kinh tế vĩ mô lên tăng trưởng hữu cơ.
Lý do hạ khuyến nghị
Theo nhà phân tích Doug Anmuth của JPMorgan, cổ phiếu Chewy đã giảm 9% sau báo cáo kết quả kinh doanh gần nhất do tăng trưởng hữu cơ vẫn chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô. Ông lưu ý rằng môi trường tiêu dùng không xấu đi so với quý I năm tài chính 2025, nhưng cũng không có sự phục hồi đáng kể.
Áp lực này thể hiện rõ ở việc người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu cho các sản phẩm không thiết yếu và xu hướng lựa chọn các sản phẩm cao cấp. Đây là những yếu tố chính đằng sau quyết định hạ khuyến nghị của JPMorgan.
Những điểm sáng trong hoạt động kinh doanh
Bất chấp bối cảnh ngành hàng đầy thách thức, báo cáo của JPMorgan cũng chỉ ra những điểm tích cực của Chewy. Công ty vẫn tiếp tục giành được thị phần trong quý II, với tốc độ tăng trưởng cao hơn khoảng 2-3 lần so với toàn ngành hàng thú cưng.
AdChewy cũng ghi nhận các chỉ số tích cực về việc thu hút khách hàng mới, giữ chân khách hàng cũ, tái kích hoạt và tương tác. Các thương vụ mua lại gần đây là SmartPak và Modern Animal đều có kết quả hoạt động vượt kỳ vọng trong quý II. Trong tổng số 208.000 khách hàng mới ròng trong quý, có 43.000 đến từ SmartPak.
Triển vọng và kết quả tài chính
Chewy đã nâng dự báo doanh thu thuần cả năm thêm khoảng 40 triệu USD ở điểm giữa, phản ánh tầm nhìn rõ ràng hơn về môi trường hoạt động, việc tiếp tục giành thị phần và đóng góp cao hơn từ các công ty con. Tuy nhiên, công ty không đưa ra giả định về một sự phục hồi đáng kể của người tiêu dùng trong năm tài chính 2026.
Trong quý II, biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh đạt 6,8%, vượt mức dự báo 6,3%-6,4% của ban lãnh đạo. Dù vậy, JPMorgan lưu ý rằng kết quả vượt trội này gần như hoàn toàn đến từ các lợi ích mang tính thời điểm và riêng lẻ trị giá khoảng 15 triệu USD, bao gồm khoảng 10 triệu USD từ hoàn thuế quan và các khoản giảm giá, cùng 5 triệu USD từ các khoản liên quan đến thẻ quà tặng không sử dụng và điều chỉnh hàng tồn kho.