जेपी मॉर्गन ने मैक्रोइकॉनॉमिक चिंताओं पर Chewy को डाउनग्रेड किया, शेयर गिरे

जेपी मॉर्गन (JPMorgan) द्वारा ऑनलाइन पेट सप्लाई रिटेलर Chewy Inc. (NYSE:CHWY) को डाउनग्रेड किए जाने के बाद शुक्रवार को कंपनी के शेयरों में 3.3% की गिरावट आई। निवेश बैंक ने मैक्रोइकॉनॉमिक चुनौतियों के कारण ऑर्गेनिक ग्रोथ पर लगातार दबाव का हवाला देते हुए स्टॉक की रेटिंग 'ओवरवेट' से घटाकर 'न्यूट्रल' कर दी और इसका प्राइस टारगेट $29.00 से घटाकर $24.00 कर दिया।

डाउनग्रेड का कारण

जेपी मॉर्गन के विश्लेषक डग एनमुथ (Doug Anmuth) के अनुसार, यह डाउनग्रेड Chewy की ऑर्गेनिक ग्रोथ पर जारी व्यापक आर्थिक दबाव को दर्शाता है। उन्होंने बताया कि हालांकि उपभोक्ता माहौल पहली तिमाही की तुलना में खराब नहीं हुआ है, लेकिन इसमें कोई सार्थक सुधार भी नहीं हुआ है।

दूसरी तिमाही के दौरान विवेकाधीन उत्पादों (discretionary attachment) और प्रीमियम उत्पादों की ओर रुझान (premiumization) पर दबाव बना रहा। यह निवेशकों के लिए एक चिंता का विषय है क्योंकि यह उपभोक्ता खर्च में सावधानी का संकेत देता है।

कंपनी का प्रदर्शन और आउटलुक

चुनौतीपूर्ण माहौल के बावजूद, Chewy ने कुछ सकारात्मक संकेत दिखाए हैं। दूसरी तिमाही में कंपनी ने अपनी बाज़ार हिस्सेदारी बढ़ाना जारी रखा और व्यापक पेट कैटेगरी की तुलना में लगभग 2-3 गुना बेहतर प्रदर्शन किया।

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कंपनी ने नए ग्राहक जोड़ने, ग्राहकों को बनाए रखने और उन्हें फिर से सक्रिय करने में भी स्वस्थ वृद्धि देखी। इसके अलावा, SmartPak और Modern Animal जैसे हालिया अधिग्रहणों ने उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन किया है। इन सकारात्मक कारकों को देखते हुए, Chewy ने अपने पूरे साल के नेट सेल्स आउटलुक को मध्य बिंदु पर लगभग $40 मिलियन बढ़ा दिया है।

मार्जिन पर एक नज़र

दूसरी तिमाही में Chewy का समायोजित EBITDA मार्जिन 6.8% रहा, जो प्रबंधन के 6.3%-6.4% के अनुमान से अधिक था। हालांकि, जेपी मॉर्गन ने नोट किया कि यह बढ़ोतरी मुख्य रूप से लगभग $15 मिलियन के एकमुश्त और समय-संबंधित लाभों के कारण थी।

इन लाभों में लगभग $10 मिलियन टैरिफ रिफंड और छूट से तथा लगभग $5 मिलियन गिफ्ट-कार्ड ब्रेकेज और इन्वेंट्री समायोजन जैसी गतिविधियों से आए थे। यह इंगित करता है कि मुख्य परिचालन मार्जिन उतना मजबूत नहीं था जितना कि हेडलाइन आंकड़ा बताता है।