BofA: Ưu tiên cổ phiếu phân bón MENA trong bối cảnh bất ổn địa chính trị

Bank of America (BofA) đã xác định các cổ phiếu ưu tiên trong ngành hóa chất tại khu vực Trung Đông và Bắc Phi (MENA), trong đó các công ty phân bón được ưa chuộng hơn các nhà sản xuất hóa dầu trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng. Ngân hàng này duy trì khuyến nghị "Mua" đối với ba công ty có tỷ trọng urê lớn, với lý do cân bằng cung-cầu thuận lợi trong trung hạn.

Tác động địa chính trị và điều chỉnh dự báo

Do tầm nhìn hạn chế về khối lượng vận chuyển qua Eo biển Hormuz và Biển Đỏ, BofA đã hạ 15% dự báo lợi nhuận cho năm 2026 của các công ty này. Giả định mới của ngân hàng là khối lượng bán hàng sẽ bị hạn chế trong bảy tháng của năm 2026, tăng so với ước tính khoảng bốn tháng trước đó.

Tuy nhiên, BofA kỳ vọng sản lượng sẽ phục hồi mạnh mẽ trở lại mức trước xung đột vào năm 2027. Do đó, dự báo EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế và khấu hao) cho năm 2027 chỉ bị cắt giảm 2%.

Các lựa chọn hàng đầu trong ngành phân bón

Ad

BofA nhấn mạnh ba công ty phân bón với các yếu tố cơ bản vững chắc và định giá hấp dẫn:

• Fertiglobe: BofA tái khẳng định khuyến nghị "Mua" nhờ triển vọng giá urê tích cực. Cổ phiếu này đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng năm 2027 là 14 lần, thấp hơn 15% so với mức trung bình dài hạn. Fertiglobe duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA năm 2026 dự kiến là 0,7 lần.
• SABIC Agri-Nutrients (SABIC AN): Công ty nhận được khuyến nghị "Mua" dựa trên tỷ trọng kinh doanh urê và triển vọng trung hạn thuận lợi. Cổ phiếu SABIC AN đang giao dịch ở mức P/E 2027 là 15 lần, chiết khấu 15% so với mức trung bình lịch sử, và nắm giữ lượng tiền ròng 11,5 tỷ SAR vào năm 2026.
• Industries Qatar (IQCD): Được đánh giá có mức định giá hấp dẫn nhất trong ba cổ phiếu, IQCD có khuyến nghị "Mua" và giao dịch với P/E 2027 là 11 lần, chiết khấu 20% so với trung bình dài hạn. Công ty nắm giữ lượng tiền ròng 9,4 tỷ QAR vào năm 2026 và nhà máy amoniac 1,2 triệu tấn mới hoàn thành hứa hẹn tăng khoảng 20% khối lượng bán hàng vào năm 2025.

Thận trọng với ngành hóa dầu

Ngược lại, BofA vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với các sản phẩm hóa dầu hàng hóa. Báo cáo chỉ ra khả năng phục hồi của Trung Quốc là một rủi ro dư cung trong trung hạn đối với ngành này.