BofA Pilih Saham Baja MENA Berbanding Petrokimia di Tengah Ketidaktentuan Geopolitik

Bank of America (BofA) telah mengenal pasti saham pilihannya dalam sektor kimia di rantau Timur Tengah dan Afrika Utara (MENA), dengan kecenderungan jelas terhadap syarikat baja berbanding petrokimia di tengah-tengah ketidaktentuan geopolitik yang meningkat. Firma itu mengekalkan saranan 'Beli' ke atas tiga syarikat yang mempunyai pendedahan kepada urea, memetik keseimbangan penawaran dan permintaan yang menggalakkan dalam jangka sederhana.

Tumpuan Beralih kepada Baja

Walaupun mempunyai pandangan positif, BofA telah menurunkan anggaran perolehan bagi tahun 2026 sebanyak 15%. Langkah ini diambil kerana keterlihatan yang terhad terhadap jumlah dagangan yang melalui Selat Hormuz dan Laut Merah. Firma itu kini mengandaikan jumlah jualan yang terhad untuk tempoh tujuh bulan pada 2026, meningkat daripada anggaran sebelumnya iaitu sekitar empat bulan.

Namun begitu, BofA menjangkakan pemulihan jumlah dagangan yang ketara pada 2027 untuk kembali ke tahap pra-konflik. Berdasarkan jangkaan ini, anggaran EBITDA untuk 2027 hanya dikurangkan sebanyak 2%, menandakan keyakinan terhadap pemulihan jangka panjang.

Pilihan Utama Sektor Baja

Ad

BofA menamakan tiga syarikat baja sebagai pilihan utamanya, kesemuanya dengan saranan 'Beli':

• Fertiglobe: Firma itu menonjolkan prospek harga urea yang positif untuk pengeluar ini. Sahamnya didagangkan pada nisbah harga-kepada-perolehan (P/N) 2027 sebanyak 14 kali, mewakili diskaun 15% daripada purata jangka panjangnya. Kunci kira-kiranya juga kukuh dengan nisbah hutang bersih kepada EBITDA 2026 pada 0.7 kali.
• SABIC Agri-Nutrients (SABIC AN): Syarikat ini menerima saranan 'Beli' berdasarkan pendedahan kepada urea dan prospek jangka sederhana yang baik. Saham SABIC AN didagangkan pada P/N 2027 sebanyak 15 kali, juga pada diskaun 15% berbanding purata sejarahnya. Syarikat ini memegang kedudukan tunai bersih sebanyak SAR 11.5 bilion pada 2026.
• Industries Qatar (IQCD): Dianggap mempunyai penilaian paling menarik antara ketiga-tiganya, saham IQCD didagangkan pada P/N 2027 sebanyak 11 kali, iaitu diskaun 20% daripada purata jangka panjangnya. Syarikat ini mempunyai kedudukan tunai bersih sebanyak QAR 9.4 bilion pada 2026 dan dijangka menyaksikan peningkatan jumlah jualan sekitar 20% pada 2025 apabila loji ammonia baharunya beroperasi sepenuhnya.

Sentimen Berhati-hati terhadap Petrokimia

Sebaliknya, BofA kekal berhati-hati terhadap saham petrokimia komoditi. Firma itu memetik daya tahan China sebagai risiko lebihan bekalan dalam jangka sederhana, yang boleh memberi tekanan kepada margin keuntungan dalam segmen ini.