BofA khuyến nghị Mua cổ phiếu Ionos, dự báo EPS tăng trưởng 17% nhờ nhu cầu đám mây chủ quyền

BofA Global Research đã đưa ra báo cáo phân tích lần đầu về công ty lưu trữ web và tên miền châu Âu Ionos Group SE (IOSn) với khuyến nghị "Mua" và mục tiêu giá €37. Mức giá này cao hơn 29% so với giá đóng cửa gần nhất của cổ phiếu là €28,60.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận kép hấp dẫn

Các nhà phân tích của BofA nhận định Ionos mang đến "một câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận kép hấp dẫn". Báo cáo dự báo doanh thu của công ty sẽ tăng trưởng với tốc độ kép hàng năm khoảng 8% trong giai đoạn 2025-2028. Đáng chú ý hơn, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh được kỳ vọng tăng trưởng kép ở mức 17% trong cùng kỳ.

Mục tiêu giá được BofA xác định dựa trên mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) với các giả định chính bao gồm: tăng trưởng dài hạn 1%, biên lợi nhuận EBITDA cuối kỳ 38% và chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC) là 8,8%. Ngân hàng cũng áp dụng mức chiết khấu 10% cho giá trị vốn chủ sở hữu rút ra từ DCF để "phản ánh sự không chắc chắn gia tăng trong dài hạn liên quan đến AI".

Động lực từ AI và đám mây chủ quyền

BofA đã chỉ ra ba động lực tăng trưởng chính cho Ionos:

Ad

• Cơ hội bán thêm (upselling) nhờ AI: Tích hợp các tính năng AI vào bộ sản phẩm Hiện diện Web & Năng suất (Web Presence & Productivity).
• Bán chéo (cross-selling): Mở rộng sang các giải pháp liền kề có giá trị cao hơn.
• Tái tăng tốc mảng Giải pháp Đám mây: Được thúc đẩy bởi nhu cầu về AI và đặc biệt là đám mây chủ quyền (sovereign cloud), một loại hình dịch vụ đảm bảo dữ liệu được lưu trữ và xử lý trong phạm vi biên giới quốc gia.

BofA tin rằng Ionos sẽ là "bên hưởng lợi ròng từ sự đột phá của AI" vì các sản phẩm của công ty tập trung vào quy trình làm việc của doanh nghiệp vừa và nhỏ (DNVVN), nơi AI có thể mở rộng thay vì thay thế giá trị cốt lõi. Mảng Giải pháp Đám mây, chiếm khoảng 15% doanh thu, được dự báo sẽ tăng trưởng trở lại khoảng 12% trong trung hạn, một phần nhờ vào hợp đồng với ITZBund (trung tâm CNTT liên bang Đức) dự kiến sẽ tăng tốc trong suốt năm 2026.

Định giá và các rủi ro tiềm ẩn

Về mặt định giá, các nhà phân tích cho biết Ionos đang giao dịch ở mức gấp 8 lần EV/EBITDA dự phóng cho năm tài chính 2026. Con số này "thấp hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành chuyên về web" (14 lần) và các công ty phần mềm châu Âu (11 lần), mặc dù Ionos có tốc độ tăng trưởng EPS nhanh hơn.

Tuy nhiên, báo cáo cũng nêu rõ các rủi ro chính. Chúng bao gồm khả năng các công cụ AI chuyên dụng làm hàng hóa hóa việc tạo trang web, cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ như Wix, Squarespace và Hostinger, cũng như việc các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô (hyperscaler) có thể hạn chế khả năng của Ionos trong việc nắm bắt nhu cầu AI chủ quyền.