BofA แนะ 'ซื้อ' หุ้น Ionos ชี้เป้า 37 ยูโร คาดการณ์กำไรต่อหุ้นโต 17% จากดีมานด์ Sovereign Cloud

BofA Global Research เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น Ionos Group SE บริษัทผู้ให้บริการเว็บโฮสติ้งและโดเมนในยุโรป ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 37 ยูโร ซึ่งสูงกว่าราคาปิดล่าสุดที่ 28.60 ยูโรอยู่ 29% นักวิเคราะห์จาก BofA ระบุว่า Ionos นำเสนอ "เรื่องราวการเติบโตของกำไรแบบทบต้นที่น่าสนใจ"

การประเมินมูลค่าและคาดการณ์การเติบโต

นักวิเคราะห์ของ BofA คาดการณ์ว่ารายได้ของ Ionos จะเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ที่ประมาณ 8% ในช่วงปี 2025 ถึง 2028 ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) จะเติบโตในอัตราทบต้นที่ประมาณ 17% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ราคาเป้าหมายดังกล่าวมาจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมีการใช้ส่วนลด 10% เพื่อสะท้อนความไม่แน่นอนในระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั้งนี้ BofA ชี้ว่าหุ้น Ionos ซื้อขายที่อัตราส่วน EV/EBITDA ปี 2026 ที่ 8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าบริษัทในกลุ่มเดียวกันอย่างผู้เชี่ยวชาญด้านเว็บ (14 เท่า) และกลุ่มซอฟต์แวร์ยุโรป (11 เท่า) อย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะมีอัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่เร็วกว่าก็ตาม

ปัจจัยขับเคลื่อนจาก AI และ Sovereign Cloud

BofA ระบุถึง 3 ปัจจัยหลักที่จะขับเคลื่อนการเติบโตของ Ionos ได้แก่

Ad

• โอกาสในการขายบริการ AI ที่มีมูลค่าสูงขึ้น (AI upselling) ในกลุ่มผลิตภัณฑ์ Web Presence & Productivity
• การขายพ่วง (cross-selling) ไปยังโซลูชันข้างเคียงที่มีมูลค่าสูงกว่า
• การกลับมาเติบโตอย่างรวดเร็วของกลุ่มธุรกิจ Cloud Solutions โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการ AI และ Sovereign Cloud (คลาวด์อธิปไตย)

นักวิเคราะห์คาดว่ากลุ่มธุรกิจ Cloud Solutions ซึ่งคิดเป็นประมาณ 15% ของรายได้รวม จะกลับมาเติบโตที่ประมาณ 12% ในระยะกลาง โดยได้รับแรงหนุนจากสัญญา ITZBund ของรัฐบาลเยอรมนี ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่ารวมประมาณ 100-150 ล้านยูโร ตลอดระยะเวลาของสัญญา และจะเริ่มมีผลอย่างชัดเจนในปี 2026

ความเสี่ยงและมุมมองของนักวิเคราะห์

แม้ BofA จะเชื่อว่าโดยรวมแล้ว Ionos จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์สุทธิจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจาก AI แต่นักวิเคราะห์ก็ได้ระบุถึงความเสี่ยงสำคัญหลายประการ ซึ่งรวมถึงการที่เครื่องมือ AI อาจทำให้การสร้างเว็บไซต์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์, การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากคู่แข่งอย่าง Wix, Squarespace และ Hostinger, และการที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Hyperscaler) อาจจำกัดโอกาสของ Ionos ในตลาด Sovereign Cloud

นอกจากนี้ ปัจจัยด้านเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอยังคงเป็นความเสี่ยงที่อาจกดดันการก่อตั้งธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SME) ซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของบริษัท อย่างไรก็ตาม ประมาณการรายได้ปี 2026 ของ BofA ที่ 1.41 พันล้านยูโรนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด (consensus) อยู่ 0.3%