BofA Mulakan Liputan Ionos Dengan Saranan 'Beli', Unjur Potensi Kenaikan 29%

BofA Global Research pada hari Isnin telah memulakan liputan ke atas syarikat pengehosan web dan domain Eropah, Ionos Group SE, dengan saranan "Beli" dan harga sasaran sebanyak €37. Sasaran ini membayangkan potensi kenaikan sebanyak 29% daripada harga penutup terakhir saham tersebut pada €28.60.

Unjuran Pertumbuhan dan Penilaian

Penganalisis BofA menyifatkan Ionos sebagai "kisah pengkompaunan pendapatan yang menarik," mengunjurkan hasil akan berkembang pada kadar tahunan terkompaun kira-kira 8% dari 2025 hingga 2028. Dalam tempoh yang sama, pendapatan sesaham (EPS) terlaras dijangka berkembang pada kadar sekitar 17%.

Harga sasaran ini diterbitkan menggunakan model aliran tunai terdiskaun (DCF) dengan andaian pertumbuhan terminal jangka panjang 1%, margin EBITDA terminal 38%, dan kos modal purata wajaran (WACC) sebanyak 8.8%. Bank itu turut mengenakan diskaun 10% ke atas nilai ekuiti terbitan DCF "untuk mengambil kira ketidaktentuan jangka panjang yang meningkat berkaitan dengan AI."

Menurut penganalisis, pada nisbah 8 kali EV/EBITDA bagi tahun fiskal 2026, Ionos didagangkan "jauh di bawah syarikat setara pakar web" yang berada pada 14 kali dan syarikat perisian Eropah pada 11 kali, "walaupun pertumbuhan EPS lebih pantas."

Pemacu Pertumbuhan Utama

Bank tersebut mengenal pasti tiga pemacu pertumbuhan utama untuk Ionos:

Ad

• Peluang jualan tambah nilai (upselling) AI: Merentasi penawaran Web Presence & Productivity syarikat.
• Jualan silang (cross-selling): Ke dalam penyelesaian bersebelahan yang bernilai lebih tinggi.
• Pecutan semula segmen Cloud Solutions: Didorong oleh permintaan AI dan 'cloud' berdaulat (*sovereign cloud*).

Segmen Cloud Solutions, yang menyumbang kira-kira 15% daripada hasil kumpulan, dijangka memecut semula kepada pertumbuhan sekitar 12% dalam jangka sederhana. Ini disokong oleh peningkatan kontrak ITZBund sepanjang tahun 2026, yang dianggarkan oleh BofA bernilai antara €100 juta hingga €150 juta sepanjang tempoh rangka kerja.

Risiko dan Peluang AI

BofA percaya bahawa "secara keseluruhannya, Ionos akan menjadi penerima manfaat bersih daripada gangguan AI." Ini kerana pendedahannya tertumpu pada aliran kerja perniagaan kecil dan sederhana (PKS), di mana AI boleh mengembangkan, dan bukannya menggantikan, nilai produk terasnya.

Walau bagaimanapun, beberapa risiko utama telah dikenal pasti. Ini termasuk alat asli-AI yang mengkomoditikan penciptaan laman web, persaingan yang semakin sengit daripada Wix, Squarespace, dan Hostinger, serta tawaran 'cloud' berdaulat daripada penyedia hiperskala yang boleh mengehadkan keupayaan Ionos untuk merebut permintaan AI berdaulat.