Story
Bernstein: Adidas và Nike được đánh giá tích cực, Lululemon đối mặt thách thức
Công ty phân tích Bernstein vừa công bố báo cáo cập nhật về các cổ phiếu hàng đầu trong ngành may mặc và bán lẻ chuyên dụng tại Mỹ, chỉ ra những cơ hội và thách thức trong bối cảnh thị hiếu người tiêu dùng thay đổi và cạnh tranh ngày càng gay gắt. Báo cáo nhấn mạnh tiềm năng của các thương hiệu đang mở rộng thị phần thông qua đổi mới sản phẩm, cải thiện kênh phân phối sỉ và mở rộng địa lý.
Adidas, Nike và On Holding được đánh giá "Khả quan"
Bernstein đưa ra triển vọng tích cực cho một số thương hiệu đồ thể thao lớn, kỳ vọng vào khả năng phục hồi và tăng trưởng thị phần của họ.
Adidas (ADS.GR / ADDYY)
- Xếp hạng: Khả quan (Outperform)
- Giá mục tiêu: €245 (ADS.GR) / $132.50 (ADDYY)
Bernstein dự báo Adidas sẽ giành lại thị phần tại Mỹ từ mức nền tương đối thấp, nhờ vào đà tăng trưởng của dòng sản phẩm Lifestyle, các sản phẩm giày chạy bộ mạnh mẽ hơn và hệ thống phân phối sỉ được cải thiện. Công ty phân tích dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) cho doanh thu tại Mỹ của Adidas sẽ đạt 7% cho đến năm 2030, giúp thị phần tăng từ 3,5% lên 4,3%.
Nike (NKE)
- Xếp hạng: Khả quan (Outperform)
- Giá mục tiêu: $68
Quá trình phục hồi của Nike được kỳ vọng sẽ được hỗ trợ bởi sự đổi mới sản phẩm và việc tái thiết lập kênh phân phối sỉ. Bernstein cho rằng kênh bán sỉ sẽ tăng trưởng tốt hơn kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) khi Nike mở rộng hợp tác với các nhà bán lẻ chuyên về đồ thể thao và chạy bộ. Tăng trưởng tổng giá trị hàng hóa (GMV) tại Mỹ được dự báo đạt CAGR 3%-4% đến năm 2030. Ngoài ra, sự hồi sinh của thương hiệu Jordan cũng là một yếu tố tiềm năng.
On Holding (ONON)
- Xếp hạng: Khả quan (Outperform)
- Giá mục tiêu: $62
AdTheo Bernstein, On Holding có quỹ đạo tăng trưởng dài nhất trong số các thương hiệu lớn được phân tích, do mức độ thâm nhập thị trường và nhận diện thương hiệu còn thấp. Doanh thu được dự báo tăng trưởng CAGR 12% đến năm 2030, nâng thị phần tại Mỹ từ 1,5% lên 2,3%. Tăng trưởng toàn cầu dự kiến sẽ ở mức cao, đặc biệt khi mở rộng tại Trung Quốc và châu Á.
Thận trọng với Deckers và Lululemon
Trong khi một số thương hiệu có triển vọng sáng sủa, Bernstein lại tỏ ra thận trọng hơn với Deckers và Lululemon do những rủi ro về cạnh tranh và đổi mới sản phẩm.
Deckers Outdoor (DECK)
- Xếp hạng: Trung lập (Market-Perform)
- Giá mục tiêu: $105
Deckers có tiềm năng tăng trưởng nếu nhu cầu đối với thương hiệu Hoka tại Mỹ phục hồi và thương hiệu Ugg tiếp tục tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, Bernstein vẫn giữ quan điểm thận trọng vì cả Hoka và Ugg đều đối mặt với rủi ro về cạnh tranh và đổi mới, trong khi lạm phát chi phí có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.
Lululemon (LULU)
- Xếp hạng: Trung lập (Market-Perform)
- Giá mục tiêu: $145
Bernstein dự báo Lululemon sẽ tiếp tục mất thị phần tại Mỹ do những thách thức về sản phẩm và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các thương hiệu cao cấp như Alo và Vuori. Doanh số tại Mỹ của hãng được dự kiến sẽ đi ngang cho đến năm 2030, khiến thị phần giảm từ 3,3% xuống còn 2,8%. Gần đây, các nhà phân tích tại KeyBanc đã ghi nhận xu hướng doanh số yếu tại Mỹ, và UBS đã hạ giá mục tiêu đối với cổ phiếu này.