Bernstein: Adidas, Nike, dan On Holding Jadi Saham Pakaian Pilihan

Analis di Bernstein telah merilis pembaruan peringkat dan target harga untuk saham-saham ritel pakaian dan produk khusus terkemuka di AS. Laporan tersebut menyoroti adanya peluang di sektor alas kaki atletik dan pakaian olahraga seiring dengan pergeseran preferensi konsumen dan dinamika persaingan yang ketat.

Firma tersebut mengidentifikasi potensi pertumbuhan pada merek-merek yang berhasil memperluas pangsa pasar melalui inovasi produk, perbaikan distribusi grosir, dan ekspansi geografis. Di sisi lain, beberapa merek lain diperkirakan akan menghadapi tantangan akibat meningkatnya persaingan dan masalah produk.

Prospek Cerah untuk Inovator

Bernstein memberikan peringkat "Outperform" kepada tiga perusahaan yang dinilai memiliki fundamental yang kuat untuk bertumbuh.

• Adidas (ADS.GR / ADDYY): Dengan target harga €245 (ADS.GR), Adidas diperkirakan akan merebut pangsa pasar AS dari basis yang relatif rendah. Momentum ini didukung oleh produk-produk *Lifestyle*, penawaran kategori lari (*Running*) yang lebih kuat, serta perbaikan distribusi grosir. Bernstein memproyeksikan CAGR penjualan di AS sebesar 7% hingga tahun 2030, dengan pangsa pasar naik dari 3,5% menjadi 4,3%.
• Nike (NKE): Diberi target harga $68, pemulihan Nike diperkirakan akan didukung oleh inovasi produk yang lebih baik dan pembaruan jaringan distribusi grosir. Bernstein memperkirakan pertumbuhan *Gross Merchandise Volume* (GMV) di AS sebesar 3%-4% CAGR hingga 2030, sejalan dengan pasar. Potensi kenaikan lebih lanjut dapat datang dari kebangkitan kembali merek Jordan jika lini inovasi 2027-28 berhasil mengembalikan popularitasnya.
• On Holding (ONON): Dengan target harga $62, On disebut memiliki landasan pertumbuhan terpanjang di antara merek-merek besar lainnya. Hal ini didasarkan pada tingkat penetrasi dan kesadaran merek yang masih rendah, ekspansi toko yang berkelanjutan, serta peluang ekspansi geografis. Bernstein memprediksi CAGR penjualan sebesar 12% hingga 2030, yang akan meningkatkan pangsa pasarnya di AS dari 1,5% menjadi 2,3%.

Ad

Tantangan Kompetisi dan Produk

Sementara itu, dua perusahaan lainnya menerima peringkat "Market-Perform", yang mengindikasikan bahwa kinerja sahamnya diperkirakan akan sejalan dengan pasar secara umum, di tengah tantangan yang ada.

• Deckers Outdoor (DECK): Dengan target harga $105, Deckers memiliki potensi kenaikan signifikan dari pemulihan permintaan merek Hoka di AS. Namun, Bernstein tetap berhati-hati karena Hoka dan Ugg menghadapi risiko inovasi dan persaingan, sementara inflasi biaya dapat menekan margin keuntungan.
• Lululemon (LULU): Diberi target harga $145, Lululemon diperkirakan akan terus kehilangan pangsa pasar di AS. Menurut Bernstein, tantangan produk dan meningkatnya persaingan dari merek premium seperti Alo dan Vuori akan lebih besar dampaknya daripada pertumbuhan struktural pasar pakaian olahraga. Firma tersebut memproyeksikan pangsa pasar Lululemon di AS akan turun dari 3,3% menjadi 2,8% pada tahun 2030.