번스타인, 주목할 의류 주식으로 아디다스·나이키 선정

투자은행 번스타인이 주요 미국 의류 및 신발 브랜드에 대한 최신 투자 의견과 목표 주가를 발표했습니다. 번스타인은 변화하는 소비자 선호도와 경쟁 구도 속에서 제품 혁신, 도매 유통 개선, 지역적 확장을 통해 시장 점유율을 늘리는 브랜드에서 성장 잠재력을 확인했습니다.

아디다스·나이키·온 홀딩스 '시장수익률 상회'

번스타인은 아디다스(ADS.GR), 나이키(NKE), 온 홀딩스(ONON) 세 브랜드에 대해 '아웃퍼폼(시장수익률 상회)' 등급을 부여하며 긍정적인 전망을 내놓았습니다.

• 아디다스: 목표주가 245유로를 제시하며, 라이프스타일 부문의 모멘텀과 런닝 제품군 강화, 도매 유통 개선을 통해 미국 시장 점유율을 확대할 것으로 예상했습니다. 번스타인은 아디다스의 미국 매출이 2030년까지 연평균 7% 성장하고, 시장 점유율은 3.5%에서 4.3%로 상승할 것으로 예측했습니다.
• 나이키: 목표주가 68달러를 제시했습니다. 개선된 제품 혁신과 도매 유통망 재확대가 회복을 뒷받침할 것으로 분석했습니다. 특히 스포츠용품, 아웃도어 전문 소매업체와의 파트너십 확대로 도매 부문이 D2C(소비자 직접 판매)를 능가하는 성과를 낼 것으로 보았습니다. 2030년까지 미국 총거래액(GMV)은 연평균 3~4% 성장할 것으로 전망했습니다.
• 온 홀딩스: 목표주가 62달러를 제시하며, 분석 대상 브랜드 중 가장 긴 성장 활주로를 가졌다고 평가했습니다. 낮은 시장 침투율과 브랜드 인지도를 고려할 때, 매장 확장과 지역 및 카테고리 확장을 통해 2030년까지 연평균 12%의 매출 성장을 이룰 것으로 전망했습니다.

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데커스·룰루레몬 '시장수익률 평균'

반면, 번스타인은 데커스 아웃도어(DECK)와 룰루레몬(LULU)에 대해서는 '마켓퍼폼(시장수익률 평균)' 등급을 부여하며 보다 신중한 입장을 보였습니다.

• 데커스 아웃도어(DECK): 목표주가 105달러를 제시했습니다. 호카(Hoka) 브랜드의 미국 수요 회복과 어그(Ugg)의 꾸준한 성장이 긍정적 요인으로 작용할 수 있지만, 두 브랜드 모두 혁신 및 경쟁 심화 리스크에 직면해 있다고 지적했습니다. 비용 상승 또한 마진에 압박을 가할 수 있는 요인으로 꼽혔습니다.
• 룰루레몬(LULU): 목표주가 145달러를 제시했습니다. 스포츠웨어 시장의 구조적 성장에도 불구하고, 제품 문제와 경쟁 심화로 인해 미국 시장 점유율을 계속 잃을 것으로 예상했습니다. 번스타인은 룰루레몬의 미국 매출이 2030년까지 보합세를 유지하며 시장 점유율은 3.3%에서 2.8%로 하락할 것으로 내다봤습니다. 특히 알로(Alo), 뷰오리(Vuori)와 같은 프리미엄 브랜드와의 경쟁이 심화되고 있다고 분석했습니다.