Barclays thận trọng hơn với ngành dược châu Âu, chọn AstraZeneca và Roche làm cổ phiếu ưu tiên cho năm 2027

Ngân hàng Barclays đã duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" đối với AstraZeneca và Roche, xem đây là hai lựa chọn ưu tiên trong nhóm cổ phiếu dược phẩm vốn hóa lớn của châu Âu cho năm 2027, ngay cả khi họ có quan điểm thận trọng hơn về toàn ngành.

Triển vọng ngành trở nên thận trọng

Trong một báo cáo gần đây, Barclays đã điều chỉnh quan điểm chung về ngành dược phẩm châu Âu sang hướng thận trọng hơn trong khuôn khổ đánh giá "Trung lập". Ngân hàng chỉ ra một số yếu tố dẫn đến sự thay đổi này.

Cụ thể, các lý do bao gồm:

• Lịch công bố kết quả các thử nghiệm thuốc giai đoạn cuối trong năm tới ít dày đặc hơn.
• Tốc độ tăng trưởng doanh thu (top-line) của ngành được dự báo sẽ chậm lại.
• Ngành đang tiến gần đến một làn sóng hết hạn bằng sáng chế lớn vào năm 2031 và 2032, gây áp lực lên doanh thu của các sản phẩm chủ lực.

Hai lựa chọn hàng đầu được xác định

Bất chấp bối cảnh chung, Barclays vẫn tin tưởng vào tiềm năng của hai "gã khổng lồ" dược phẩm là AstraZeneca và Roche.

Ad

AstraZeneca

Barclays giữ nguyên xếp hạng "Tăng tỷ trọng" đối với AstraZeneca nhưng điều chỉnh nhẹ giá mục tiêu xuống còn £160 từ £165. Sự lạc quan của ngân hàng dựa trên tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trung hạn hàng đầu trong ngành, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của EPS lõi giai đoạn 2028-2032 được dự báo đạt 7,4%, cao hơn đáng kể so với mức trung vị 4% của các công ty cùng ngành. Ngoài ra, AstraZeneca được cho là sở hữu danh mục thuốc trong giai đoạn phát triển cuối phong phú nhất.

Các yếu tố có thể thúc đẩy định giá lại cổ phiếu bao gồm kết quả tích cực từ các thử nghiệm Giai đoạn 3 cho các loại thuốc điều trị ung thư phổi (Datroway) và ung thư vú (camizestrant). Tuy nhiên, rủi ro chính là dữ liệu thử nghiệm đáng thất vọng hoặc việc triển khai sản phẩm mới không thành công.

Roche

Đối với Roche, Barclays cũng duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" và nâng giá mục tiêu lên SFr430 từ SFr410. Ngân hàng biện minh cho mức định giá cao cấp này (cao hơn khoảng 34% so với trung bình ngành) bằng một số lý do.

Roche được dự báo sẽ đạt mức tăng trưởng EPS lõi CAGR là 5,1% trong giai đoạn 2028-2032, cùng với áp lực mất độc quyền sau năm 2031 tương đối hạn chế. Mảng kinh doanh Chẩn đoán (Diagnostics) ổn định cũng là một lợi thế. Các yếu tố xúc tác tiềm năng bao gồm việc ra mắt thành công các loại thuốc mới cho bệnh ung thư vú (giredestrant) và đa xơ cứng (fenebrutinib). Rủi ro bao gồm dữ liệu thử nghiệm không khả quan và sự cạnh tranh từ các sản phẩm khác trên thị trường.