Barclays ชู AstraZeneca และ Roche เป็นหุ้นเด่นกลุ่มยาขนาดใหญ่ปี 2027 แม้มุมมองภาคอุตสาหกรรมระมัดระวังขึ้น

Barclays ได้เลือก AstraZeneca และ Roche เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มบริษัทยาขนาดใหญ่ (large-cap) สำหรับปี 2027 โดยยังคงคำแนะนำ “เพิ่มน้ำหนักการลงทุน” (Overweight) สำหรับทั้งสองบริษัท อย่างไรก็ตาม ธนาคารได้ปรับเปลี่ยนมุมมองโดยรวมต่อกลุ่มเภสัชกรรมในยุโรปให้มีความระมัดระวังมากขึ้นสู่ระดับ “เป็นกลาง” (Neutral)

มุมมองภาคอุตสาหกรรมที่ระมัดระวังขึ้น

การปรับลดมุมมองของ Barclays ต่อภาคอุตสาหกรรมโดยรวมมีสาเหตุมาจากปัจจัยหลายประการ นักวิเคราะห์ชี้ว่าปีหน้าจะมีการเปิดเผยผลการทดลองยาระยะสุดท้าย (late-stage pipeline) น้อยลง ประกอบกับการคาดการณ์การเติบโตของรายได้ (top-line growth) ที่ชะลอตัวลงเล็กน้อย

นอกจากนี้ ภาคอุตสาหกรรมกำลังขยับเข้าใกล้ช่วงที่สิทธิบัตรยาสำคัญจำนวนมากจะหมดอายุลงในปี 2031 และ 2032 ซึ่งเป็นความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตามอง

AstraZeneca: เติบโตเด่นและยาใหม่ในคิว

Barclays ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ AstraZeneca โดยอ้างอิงถึงศักยภาพการเติบโตของกำไรในระยะกลางที่โดดเด่นกว่าคู่แข่งในกลุ่ม โดยคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะมีอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ที่ 7.4% ในช่วงปี 2028-2032 เทียบกับค่ากลางของกลุ่มที่ 4%

Ad

• ราคาเป้าหมาย: ปรับลดลงเล็กน้อยเป็น 160 ปอนด์ จากเดิม 165 ปอนด์
• ปัจจัยหนุน: มีกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาที่อยู่ระหว่างการพัฒนาระยะสุดท้ายที่แข็งแกร่งที่สุดในบรรดาบริษัทระดับเดียวกัน ซึ่งอาจเป็นปัจจัยเร่งให้เกิดการปรับอันดับความน่าเชื่อถือ (re-rating) หากผลการทดลองประสบความสำเร็จ
• ความเสี่ยง: ผลการทดลองยาสำคัญที่น่าผิดหวัง การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ไม่เป็นไปตามคาด และการลงทุนซ้ำที่อาจไม่ส่งผลให้เกิดการประหยัดต่อขนาด (operating leverage)

Roche: ความแข็งแกร่งจากธุรกิจหลากหลาย

สำหรับ Roche นักวิเคราะห์ของ Barclays ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 430 ฟรังก์สวิส จากเดิม 410 ฟรังก์สวิส โดยให้เหตุผลว่าการประเมินมูลค่าที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม (premium valuation) นั้นสมเหตุสมผล

• ปัจจัยหนุน: คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (core EPS CAGR) ที่ 5.1% ในช่วงปี 2028-2032 ซึ่งสูงกว่าค่ากลางของกลุ่ม นอกจากนี้ บริษัทยังมีความเสี่ยงจากการหมดอายุของสิทธิบัตรหลังปี 2031 ที่ค่อนข้างจำกัด และมีความมั่นคงจากธุรกิจเครื่องมือวินิจฉัย (Diagnostics) ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากการหมดอายุของสิทธิบัตรเหมือนธุรกิจยาโดยตรง
• ความเสี่ยง: ข้อมูลการพัฒนายาใหม่ที่น่าผิดหวัง การต่อต้านด้านราคาจากผู้จ่ายเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีในตลาดอยู่แล้ว เช่น Vabysmo และการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดของผลิตภัณฑ์เดิมเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้