Barclays Pilih AstraZeneca dan Roche Sebagai Saham Farmasi Pilihan Walaupun Prospek Sektor Suram

Barclays telah menamakan AstraZeneca dan Roche sebagai saham farmaseutikal bermodal besar pilihannya untuk tahun 2027, sambil mengekalkan penarafan "Overweight" ke atas kedua-dua syarikat. Pilihan ini dibuat walaupun bank tersebut mengubah pandangannya terhadap sektor farmaseutikal Eropah kepada lebih berhati-hati dalam unjuran industri yang "neutral".

Tinjauan Sektor Lebih Berhati-hati

Menurut Barclays, pendirian yang lebih berwaspada ini didorong oleh beberapa faktor. Ini termasuk jangkaan kalendar pembacaan data daripada saluran paip produk peringkat akhir yang lebih sedikit pada tahun hadapan, pertumbuhan hasil teratas yang dijangka sedikit perlahan, dan sektor ini yang semakin menghampiri gelombang tamat tempoh paten utama pada 2031 dan 2032.

Walaupun berdepan cabaran ini, penganalisis bank tersebut percaya kedua-dua AstraZeneca dan Roche mempunyai pemangkin khusus yang membezakan mereka daripada syarikat setara.

Pilihan Utama Barclays

Berikut adalah butiran mengenai dua saham pilihan utama Barclays dalam sektor ini:

AstraZeneca (AZN)

Ad

Barclays menurunkan sedikit harga sasarannya untuk AstraZeneca kepada £160 daripada £165, namun mengekalkan keyakinan terhadap prospek pertumbuhan syarikat. Kes positif ini disokong oleh beberapa faktor:

• Pertumbuhan Pendapatan: Jangkaan pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) teras jangka sederhana yang menerajui sektor, dengan unjuran kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) sebanyak 7.4% untuk tempoh 2028-2032, berbanding median sektor sebanyak 4%.
• Saluran Paip Produk: Memiliki saluran paip produk peringkat akhir yang paling kaya dalam kalangan syarikat setara, dengan beberapa data ujian Fasa 3 yang berpotensi menjadi pemangkin penarafan semula.
• Risiko: Risiko utama termasuk data yang mengecewakan daripada ujian klinikal utama, pelaksanaan pelancaran produk yang lemah, dan kegagalan untuk mencapai leveraj operasi daripada pelaburan semula.

Roche (RO)

Bagi Roche, Barclays menaikkan harga sasarannya kepada SFr430 daripada SFr410, berdasarkan penilaian premium berbanding sektor. Justifikasi untuk penilaian yang lebih tinggi ini adalah:

• Pertumbuhan Mampan: Unjuran CAGR EPS teras sebanyak 5.1% untuk tempoh 2028–2032, mengatasi median sektor sebanyak 4%.
• Tekanan Paten Terhad: Menghadapi tekanan kehilangan eksklusiviti (LOE) yang agak terhad selepas tahun 2031 berbanding pesaing.
• Perniagaan Diagnostik: Manfaat daripada perniagaan Diagnostik yang stabil dan tidak tertakluk kepada tamat tempoh paten seperti operasi farmaseutikal tulen.
• Risiko: Risiko termasuk data saluran paip yang tidak memberangsangkan, tentangan daripada pembayar terhadap produk sedia ada seperti Vabysmo, dan hakisan aset yang lebih cepat daripada jangkaan apabila kehilangan eksklusiviti.