Story
Hồ sơ IPO của Anthropic tiết lộ chi tiêu khổng lồ cho điện toán, làm nổi bật Broadcom và NVIDIA.
Hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty trí tuệ nhân tạo Anthropic đã hé lộ kế hoạch chi tiêu khổng lồ cho sức mạnh tính toán, trong đó nêu tên các nhà sản xuất chip Broadcom (AVGO) và NVIDIA (NVDA) là những bên hưởng lợi chính. Bản cáo bạch nêu rõ các cam kết tài chính đáng kể để xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết để đào tạo và vận hành các mô hình AI của công ty, tạo ra một nguồn cầu lớn cho các nhà cung cấp chất bán dẫn.
Sự tiếp xúc trực tiếp và các mối liên hệ phức tạp của Broadcom
Theo hồ sơ, Broadcom nổi lên như một đối tác trực tiếp và tích hợp sâu rộng. Anthropic đang trên đà trở thành khách hàng chip tùy chỉnh lớn nhất của Broadcom vào năm tới, với cam kết thuê 125,2 tỷ đô la công suất Bộ xử lý Tensor (TPU) trong vòng 5 năm.
Mối quan hệ này liên quan đến các thỏa thuận tài chính phức tạp, mang lại cả cơ hội và rủi ro cho Broadcom:
- Một liên minh các ngân hàng bao gồm Bank of America, Blackstone, Citi và Morgan Stanley đang thu xếp 63 tỷ đô la tài chính để Anthropic mua chip AI và thiết bị mạng của Broadcom.
- Bản thân Broadcom đã đồng ý cho vay tới 42 tỷ đô la để hỗ trợ cam kết cho thuê TPU của Anthropic và đang cung cấp "hỗ trợ giá trị còn lại" cho các bên cho vay thứ ba.
Vai trò kép vừa là nhà cung cấp quan trọng vừa là nhà tài trợ tài chính đã bị nêu bật trong hồ sơ vì tạo ra "xung đột lợi ích tiềm tàng". Việc Anthropic không thanh toán có thể khiến Broadcom phải đối mặt với rủi ro tài chính đáng kể do các nghĩa vụ cho vay và hỗ trợ của mình.
Vị thế thị trường rộng lớn hơn của NVIDIA
AdNVIDIA được định vị là bên hưởng lợi rộng lớn hơn từ chi tiêu của Anthropic thông qua vai trò thống trị của mình trong thị trường trung tâm dữ liệu. Hồ sơ nêu chi tiết các cam kết quy mô lớn của Anthropic với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, bao gồm 114,5 tỷ đô la với Google, 110 tỷ đô la với Amazon và 44,9 tỷ đô la với Microsoft.
Một phần đáng kể trong khoản chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn này dự kiến sẽ chảy vào GPU thương mại, củng cố vị thế dẫn đầu thị trường của NVIDIA, theo một phân tích được trích dẫn trong báo cáo. Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý xu hướng ngày càng tăng đối với silicon tùy chỉnh, chẳng hạn như TPU của Google và chip Trainium của Amazon, một lĩnh vực mà Broadcom là một người chơi chủ chốt.
Phản ứng của thị trường và cân nhắc của nhà đầu tư
Thị trường dường như đang cân nhắc các hồ sơ rủi ro khác nhau của hai nhà sản xuất chip. Trong ba tháng trước khi nộp hồ sơ, cổ phiếu của NVIDIA đã tăng 9,92%, trong khi cổ phiếu của Broadcom giảm 14,10%, dựa trên số liệu từ thời điểm đóng cửa thị trường ngày 26 tháng 10. Sự khác biệt này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang định giá dựa trên sự thống trị thị trường đã được thiết lập của NVIDIA trong khi đánh giá thấp Broadcom do sự vướng mắc tài chính phức tạp và tập trung với Anthropic.
Hồ sơ của chính Anthropic thừa nhận những rủi ro liên quan đến chiến lược của mình, lưu ý rằng các cam kết tính toán khổng lồ của họ có thể dẫn đến công suất tốn kém và không được sử dụng hết nếu nhu cầu đối với các dịch vụ AI của họ giảm sút. Một nhà phân tích từ Rothschild & Co. mô tả tình hình này là một "canh bạc tập trung" vào một vài công ty AI tạo ra đủ doanh thu để duy trì khoản chi tiêu vốn khổng lồ, nhấn mạnh rủi ro tiềm tàng đối với các nhà cung cấp nếu sự tăng trưởng đó không thành hiện thực.