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Anthropic의 IPO 서류 제출에서 대규모 컴퓨팅 투자 내역이 드러나면서 Broadcom과 NVIDIA가 주목받고 있습니다.
인공지능 기업 앤스로픽(Anthropic)이 기업공개(IPO) 서류를 통해 컴퓨팅 파워에 대한 막대한 투자 계획을 공개했습니다. 주요 수혜 기업으로 브로드컴(AVGO)과 엔비디아(NVDA)를 지목했습니다. IPO 서류에는 앤스로픽이 AI 모델 학습 및 운영에 필요한 인프라 구축에 상당한 자금을 투자할 계획이며, 이는 반도체 공급업체들에게 상당한 수요를 창출할 것으로 예상됩니다.
브로드컴의 직접적인 영향력 및 복잡한 관계
본 IPO 서류에 따르면, 브로드컴은 앤스로픽의 핵심 파트너로, 향후 5년간 1,252억 달러 규모의 텐서 프로세싱 유닛(TPU) 임대 계약을 체결하여 내년에는 브로드컴의 최대 맞춤형 칩 고객이 될 것으로 전망됩니다.
이러한 관계는 브로드컴에게 기회와 위험을 동시에 안겨주는 복잡한 금융 계약을 포함합니다.
- 뱅크 오브 아메리카, 블랙스톤, 시티, 모건 스탠리를 포함한 은행 컨소시엄은 앤트로픽이 브로드컴의 AI 칩과 네트워킹 장비를 구매하기 위해 630억 달러의 자금을 조달하고 있습니다.
- 브로드컴 자체는 앤트로픽의 TPU 리스 계약에 대해 최대 420억 달러를 대출하기로 합의했으며, 제3자 대출 기관에 "잔존 가치 지원"을 제공하고 있습니다.
핵심 공급업체이자 재정적 지원자로서의 이중 역할은 "잠재적 이해 상충"을 야기할 수 있다는 지적이 파산 신청 서류에 포함되었습니다. 앤트로픽의 채무 불이행은 대출 및 지원 의무로 인해 브로드컴에 상당한 재정적 위험을 초래할 수 있습니다.
NVIDIA의 광범위한 시장 지위
AdNVIDIA는 데이터 센터 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있기 때문에 앤트로픽의 지출로부터 더 광범위한 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 이번 공시 자료에는 구글에 1,145억 달러, 아마존에 1,100억 달러, 마이크로소프트에 449억 달러를 투자하는 등 클라우드 서비스 제공업체에 대한 대규모 투자 계획이 자세히 나와 있습니다.
보고서에 인용된 한 분석에 따르면, 이러한 하이퍼스케일러 투자의 상당 부분은 상용 GPU에 집중되어 NVIDIA의 시장 선도적 입지를 강화할 것으로 예상됩니다. 그러나 보고서는 또한 구글의 TPU나 아마존의 Trainium 칩과 같은 맞춤형 반도체 시장의 성장세도 지적하고 있으며, 이 분야에서 브로드컴은 핵심적인 역할을 하고 있습니다.
시장 반응 및 투자자 고려 사항
시장은 두 반도체 제조업체의 서로 다른 위험 프로필을 고려하고 있는 것으로 보입니다. 공시 자료 제출 전 3개월 동안 NVIDIA 주가는 9.92% 상승한 반면, 브로드컴 주가는 14.10% 하락했습니다(10월 26일 종가 기준). 이러한 차이는 투자자들이 엔비디아의 확고한 시장 지배력을 가격에 반영하는 반면, 브로드컴이 앤트로픽과의 복잡하고 집중적인 재정적 관계에 얽매여 있다는 점을 고려하여 브로드컴을 저평가하고 있음을 시사합니다.
앤트로픽 자체도 재무제표에서 자사의 전략과 관련된 위험을 인정하며, 막대한 컴퓨팅 자원 투자로 인해 AI 서비스 수요가 감소할 경우 비용이 많이 드는 비효율적인 설비 가동 문제가 발생할 수 있다고 지적했습니다. 로스차일드앤컴퍼니의 한 애널리스트는 이러한 상황을 소수의 AI 기업이 막대한 자본 지출을 감당할 만큼 충분한 수익을 창출할 것이라는 "집중적인 투자"라고 표현하며, 만약 그러한 성장이 실현되지 않을 경우 공급업체들이 상당한 위험에 노출될 수 있음을 강조했습니다.