Pemfailan IPO Antropik Mendedahkan Perbelanjaan Pengkomputeran yang Besar, Menonjolkan Broadcom dan NVIDIA

Pemfailan tawaran awam permulaan syarikat kecerdasan buatan Anthropic telah menarik balik rancangan perbelanjaan besar-besarannya untuk kuasa pengkomputeran, menamakan pembuat cip Broadcom (AVGO) dan NVIDIA (NVDA) sebagai penerima manfaat utama. Prospektus tersebut menggariskan komitmen kewangan yang ketara untuk membina infrastruktur yang diperlukan untuk melatih dan mengendalikan model AInya, mewujudkan saluran permintaan yang besar untuk pembekal semikonduktor.

Pendedahan Langsung dan Keterikatan Broadcom

Broadcom muncul sebagai rakan kongsi langsung dan bersepadu secara mendalam, menurut pemfailan tersebut. Anthropic berada di landasan untuk menjadi pelanggan cip tersuai terbesar Broadcom tahun depan, dengan komitmen lima tahun untuk memajak $125.2 bilion dalam kapasiti Unit Pemprosesan Tensor (TPU).

Hubungan ini melibatkan pengaturan kewangan yang kompleks yang memberikan peluang dan risiko kepada Broadcom:

• Sebuah konsortium bank termasuk Bank of America, Blackstone, Citi dan Morgan Stanley sedang mengatur pembiayaan $63 bilion untuk Anthropic membeli cip AI dan peralatan rangkaian Broadcom.
• Broadcom sendiri telah bersetuju untuk memberi pinjaman sehingga $42 bilion untuk komitmen pajakan TPU Anthropic dan menyediakan "sokongan nilai sisa" kepada pemberi pinjaman pihak ketiga.

Peranan berganda ini sebagai pembekal kritikal dan penyokong kewangan telah ditandakan dalam pemfailan kerana mewujudkan "potensi konflik kepentingan." Kegagalan pembayaran oleh Anthropic boleh mendedahkan Broadcom kepada risiko kewangan yang ketara disebabkan oleh obligasi pinjaman dan sokongannya.

Kedudukan Pasaran NVIDIA yang Lebih Luas

Ad

NVIDIA diletakkan sebagai penerima manfaat yang lebih luas daripada perbelanjaan Anthropic melalui peranan dominannya dalam pasaran pusat data. Pemfailan tersebut memperincikan komitmen berskala besar Anthropic kepada penyedia awan, termasuk $114.5 bilion dengan Google, $110 bilion dengan Amazon dan $44.9 bilion dengan Microsoft.

Sebahagian besar daripada perbelanjaan hiperskala ini dijangka mengalir ke arah GPU pedagang, mengukuhkan kedudukan NVIDIA sebagai peneraju pasaran, menurut satu analisis yang dipetik dalam laporan tersebut. Walau bagaimanapun, laporan itu juga menyatakan trend yang semakin meningkat ke arah silikon tersuai, seperti TPU Google dan cip Trainium Amazon, bidang di mana Broadcom merupakan pemain utama.

Reaksi Pasaran dan Pertimbangan Pelabur

Pasaran nampaknya sedang mempertimbangkan profil risiko yang berbeza bagi kedua-dua pembuat cip tersebut. Dalam tempoh tiga bulan menjelang pemfailan, saham NVIDIA meningkat 9.92%, manakala Broadcom jatuh 14.10%, berdasarkan angka daripada penutupan pasaran pada 26 Oktober. Perbezaan ini menunjukkan pelabur mungkin menilai dominasi pasaran NVIDIA yang mantap sambil menolak Broadcom disebabkan oleh penglibatan kewangannya yang kompleks dan tertumpu dengan Anthropic.

Pemfailan Anthropic sendiri mengakui risiko yang berkaitan dengan strateginya, dengan menyatakan komitmen pengiraannya yang besar boleh mengakibatkan kapasiti yang mahal dan kurang digunakan jika permintaan untuk perkhidmatan AInya merosot. Seorang penganalisis dari Rothschild & Co. menyifatkan situasi itu sebagai "pertaruhan tertumpu" ke atas beberapa syarikat AI yang menjana pendapatan yang mencukupi untuk mengekalkan perbelanjaan modal yang besar, sambil mengetengahkan potensi pendedahan kepada pembekal jika pertumbuhan itu gagal menjadi kenyataan.