Pengajuan IPO Anthropic Mengungkap Pengeluaran Komputasi Besar-besaran, Menyoroti Broadcom dan NVIDIA

Pengajuan penawaran umum perdana (IPO) perusahaan kecerdasan buatan Anthropic telah mengungkap rencana pengeluaran besar-besaran untuk daya komputasi, dengan menyebut produsen chip Broadcom (AVGO) dan NVIDIA (NVDA) sebagai penerima manfaat utama. Prospektus tersebut menguraikan komitmen keuangan yang signifikan untuk membangun infrastruktur yang dibutuhkan untuk melatih dan mengoperasikan model AI-nya, menciptakan saluran permintaan yang substansial bagi pemasok semikonduktor.

Paparan Langsung dan Keterlibatan Broadcom

Broadcom muncul sebagai mitra langsung dan terintegrasi secara mendalam, menurut pengajuan tersebut. Anthropic berada di jalur yang tepat untuk menjadi pelanggan chip kustom terbesar Broadcom tahun depan, dengan komitmen lima tahun untuk menyewa kapasitas Unit Pemrosesan Tensor (TPU) senilai $125,2 miliar.

Hubungan ini melibatkan pengaturan keuangan yang kompleks yang menghadirkan peluang dan risiko bagi Broadcom:

• Konsorsium bank termasuk Bank of America, Blackstone, Citi, dan Morgan Stanley sedang mengatur pembiayaan sebesar $63 miliar untuk Anthropic guna membeli chip AI dan peralatan jaringan Broadcom.
• Broadcom sendiri telah setuju untuk meminjamkan hingga $42 miliar untuk komitmen sewa TPU Anthropic dan memberikan "dukungan nilai sisa" kepada pemberi pinjaman pihak ketiga.

Peran ganda ini sebagai pemasok penting dan pendukung keuangan ditandai dalam pengajuan tersebut karena berpotensi menimbulkan "konflik kepentingan." Gagal bayar oleh Anthropic dapat membuat Broadcom menghadapi risiko keuangan yang signifikan karena kewajiban pinjaman dan dukungannya.

Posisi Pasar NVIDIA yang Lebih Luas

Ad

NVIDIA diposisikan sebagai penerima manfaat yang lebih luas dari pengeluaran Anthropic melalui peran dominannya di pasar pusat data. Pengajuan tersebut merinci komitmen skala besar Anthropic kepada penyedia layanan cloud, termasuk $114,5 miliar dengan Google, $110 miliar dengan Amazon, dan $44,9 miliar dengan Microsoft.

Sebagian besar pengeluaran hyperscaler ini diperkirakan akan mengalir ke GPU komersial, memperkuat posisi terdepan NVIDIA di pasar, menurut salah satu analisis yang dikutip dalam laporan tersebut. Namun, laporan tersebut juga mencatat tren yang berkembang menuju silikon khusus, seperti TPU Google dan chip Trainium Amazon, area di mana Broadcom merupakan pemain kunci.

Reaksi Pasar dan Pertimbangan Investor

Pasar tampaknya sedang mempertimbangkan profil risiko yang berbeda dari kedua produsen chip tersebut. Dalam tiga bulan menjelang pengajuan tersebut, saham NVIDIA naik 9,92%, sementara saham Broadcom turun 14,10%, berdasarkan angka dari penutupan pasar 26 Oktober. Perbedaan ini menunjukkan bahwa investor mungkin memperhitungkan dominasi pasar NVIDIA yang sudah mapan sambil mengabaikan Broadcom karena keterikatan finansialnya yang kompleks dan terkonsentrasi dengan Anthropic.

Pengajuan Anthropic sendiri mengakui risiko yang terkait dengan strateginya, mencatat bahwa komitmen komputasi besar-besaran dapat mengakibatkan kapasitas yang mahal dan kurang dimanfaatkan jika permintaan untuk layanan AI-nya menurun. Seorang analis dari Rothschild & Co. menggambarkan situasi tersebut sebagai "taruhan terkonsentrasi" pada beberapa perusahaan AI yang menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menopang pengeluaran modal yang besar, menyoroti potensi risiko bagi pemasok jika pertumbuhan tersebut gagal terwujud.