Mùa Báo Cáo Tài Chính Ngành Bán Dẫn AI Bắt Đầu, Kỳ Vọng Ở Mức Rất Cao

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 của ngành bán dẫn trí tuệ nhân tạo (AI) chính thức bắt đầu, đặt ra một phép thử quan trọng cho nhóm cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất thị trường. Với mức tăng trung bình 113% kể từ đầu năm, kỳ vọng của nhà đầu tư đang ở mức rất cao, khiến biên độ cho bất kỳ sự thất vọng nào trở nên cực kỳ mong manh.

Bối cảnh và các báo cáo đầu tiên

Mùa báo cáo khởi động vào ngày 22 tháng 7 với hai cái tên đáng chú ý là Texas Instruments (TXN) và Intel (INTC), và sẽ kéo dài đến cuối tháng 9. Sự kiện được mong chờ nhất là báo cáo của NVIDIA vào ngày 25 tháng 8, với dự báo doanh thu khổng lồ 91,8 tỷ USD.

Texas Instruments được xem là "con chim hoàng yến" của ngành, do sự phụ thuộc vào các lĩnh vực công nghiệp và ô tô, khiến báo cáo của họ trở thành chỉ báo sớm về sự phục hồi của nhu cầu. Trong khi đó, Intel, với mức tăng 157,6% từ đầu năm dù vẫn đang thua lỗ, phải đối mặt với áp lực chứng minh câu chuyện xoay chuyển tình thế của mình, đặc biệt là trong mảng gia công chip.

Tâm điểm chú ý: NVIDIA và các đối thủ

Dù là công ty dẫn đầu tuyệt đối, NVIDIA lại là cổ phiếu có hiệu suất tăng trưởng YTD thấp nhất trong nhóm (+8,9%), cho thấy thị trường có thể đã luân chuyển dòng tiền sang các cổ phiếu khác. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn dự báo tiềm năng tăng giá +44,7% cho NVIDIA, một sự kết hợp hiếm có giữa quy mô vốn hóa siêu lớn và tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Ad

Các cổ phiếu khác cũng thu hút sự quan tâm lớn:

• Micron (MU): Được các nhà phân tích tin tưởng nhất với tiềm năng tăng giá +59,7%. Câu chuyện về "siêu chu kỳ" bộ nhớ băng thông cao (HBM) đang thúc đẩy kỳ vọng bùng nổ, dù cổ phiếu đã tăng +197,6% từ đầu năm.
• AMD: Với hệ số P/E lên tới 180.6x, cổ phiếu này đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo. Giới phân tích tỏ ra hoài nghi với mục tiêu giá thấp hơn 0,8% so với mức hiện tại.
• Các công ty thiết bị (AMAT, LRCX, KLAC): Báo cáo của họ vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 sẽ là chỉ báo hàng đầu cho chu kỳ đầu tư vốn (capex) của toàn ngành bán dẫn.

Rủi ro tiềm ẩn

Rủi ro chính đến từ chính sự lạc quan quá mức đã được phản ánh vào giá. Mức tăng hơn 100% của ngành đồng nghĩa với việc bất kỳ báo cáo nào chỉ "đáp ứng" thay vì "vượt" kỳ vọng đều có thể gây ra một đợt bán tháo mạnh. Chỉ số RSI của nhóm cổ phiếu này hiện ở mức trung tính (40-52), cho thấy không có tình trạng mua quá mức cực đoan trước mùa báo cáo.

Tuy nhiên, định giá của một số công ty như Arm Holdings (ARM) với P/E 339x là cực kỳ cao, nơi mà ngay cả một kết quả kinh doanh tốt cũng có thể không đủ để làm hài lòng các nhà đầu tư. Áp lực chứng minh đà tăng trưởng bền vững là thách thức lớn nhất đối với toàn ngành trong quý này.