Oppenheimer ปรับลดอันดับหุ้น Walmart ชี้ปัจจัยท้าทายระยะสั้นกดดันราคา

ราคาหุ้น Walmart ปรับตัวลดลงหลังจาก Oppenheimer ประกาศปรับลดอันดับคำแนะนำการลงทุนจาก 'Outperform' (ดีกว่าตลาด) เป็น 'Perform' (เทียบเท่าตลาด) พร้อมยกเลิกราคาเป้าหมายเดิมที่ 140 ดอลลาร์ โดยชี้ถึงความน่าสนใจในระยะสั้นที่ลดลงก่อนการรายงานผลประกอบการในวันที่ 20 สิงหาคม

เหตุผลเบื้องหลังการปรับลดอันดับ

นักวิเคราะห์จาก Oppenheimer นำโดย Rupesh Parikh ได้ให้เหตุผลในการปรับลดอันดับครั้งนี้ 3 ประการ ได้แก่:

• แรงกดดันจากธุรกิจร้านขายยา: มีความเป็นไปได้ที่ยอดขายสาขาเดิม (comparable sales) ในสหรัฐฯ จะได้รับผลกระทบจากกฎหมาย Inflation Reduction Act
• การประเมินมูลค่าที่สูง: มูลค่าหุ้นปัจจุบันถูกมองว่าอยู่ในระดับที่อาจเป็นจุดสูงสุด (peakish) ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะถูกปรับลดลง (re-rating) หากการเติบโตของยอดขายชะลอตัว
• การคาดการณ์ของตลาดที่สูงเกินไป: ตัวเลขคาดการณ์ของวอลล์สตรีทในปัจจุบันสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของฝ่ายบริหาร Walmart เอง

Oppenheimer ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในสหรัฐฯ ของ Walmart สำหรับไตรมาสที่ 2 ลงเหลือ 3% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.8% โดยคาดว่ายอดขายกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคจะยังคงแข็งแกร่ง แต่จะถูกชดเชยด้วยการเติบโตที่ชะลอตัวลงของกลุ่มสินค้าทั่วไปและกลุ่มสุขภาพ

ผลกระทบต่อตลาดและมุมมองนักวิเคราะห์

Ad

หุ้น Walmart (WMT) ปรับตัวลดลง 1.4% ในการซื้อขายล่วงหน้าในตลาดสหรัฐฯ ทั้งนี้ ราคาหุ้นนับตั้งแต่ต้นปีลดลงแล้ว 1% ซึ่งให้ผลตอบแทนต่ำกว่าดัชนี S&P 500 ที่ปรับตัวขึ้นถึง 11% ในช่วงเวลาเดียวกัน ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนหลังจากที่หุ้นเคยทำผลงานได้ดีเยี่ยมในปี 2024 (+72%) และ 2025 (+23%)

Oppenheimer ตั้งข้อสังเกตว่า ปัจจุบันหุ้น Walmart ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) ประมาณ 36 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ราว 23 เท่า "แม้ว่านักลงทุนที่เราได้พูดคุยด้วยจะคาดการณ์อยู่แล้วว่ายอดขายสาขาเดิมอาจต่ำกว่าคาด แต่เรายังเชื่อว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวลงได้อีกหลังการประกาศผลประกอบการ เนื่องจากมูลค่าที่ยังคงสูงและแรงกดดันจากธุรกิจร้านยาที่อาจดำเนินต่อไปอย่างน้อยจนถึงไตรมาส 4 ปี 2026" นักวิเคราะห์ระบุ

ยังคงมุมมองบวกในระยะยาว

แม้จะมีการปรับลดอันดับในระยะสั้น แต่ทีมวิเคราะห์ของ Oppenheimer ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะยาวของ Walmart และไม่ได้เปลี่ยนแปลงคาดการณ์ผลกำไรในระยะกลาง โดยระบุว่าการชะลอตัวในธุรกิจร้านยาจะไม่กระทบต่อความสามารถในการทำกำไรโดยรวมของบริษัท

Oppenheimer ยังคงเชื่อมั่นในปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของบริษัท โดยอ้างถึงการเติบโตของส่วนแบ่งการตลาด, การขยายตัวของแหล่งรายได้ทางเลือก (เช่น ธุรกิจโฆษณาและค่าสมาชิก), การปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจอีคอมเมิร์ซ และประโยชน์จากการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI)