หุ้น Volvo ร่วง หลัง Citi หั่นราคาเป้าหมาย คงคำแนะนำ "ขาย" จากผลประกอบการน่าผิดหวัง

หุ้น Volvo Car (STO:VOLCAR-B) ปรับตัวลดลงประมาณ 1% ในการซื้อขายวันอังคาร หลังจาก Citi ประกาศคงคำแนะนำ "ขาย" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลง สะท้อนความกังวลหลังบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการไตรมาส 2 ต่ำกว่าคาด

Volvo Car รายงานรายได้ไตรมาส 2 ที่ 7.76 หมื่นล้านโครนาสวีเดน (SEK) ลดลง 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 6% ในขณะที่กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 826 ล้านโครนาสวีเดน ซึ่งพลาดเป้าที่คาดการณ์ไว้ถึง 27%

อัตรากำไรของบริษัทลดลงมาอยู่ที่ 1.1% ซึ่งถูกกดดันจากหลายปัจจัย ได้แก่

• ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย โดยมียอดขายรถยนต์ไฟฟ้า (BEV) มากขึ้น แต่รถยนต์สันดาปภายใน (ICE) น้อยลง
• แรงกดดันด้านราคาและค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขาย
• ปริมาณการขายส่งที่ลดลง
• รายได้จากการขายเครดิตการปล่อยมลพิษที่น้อยลง

นอกจากนี้ กระแสเงินสดอิสระยังติดลบถึง 5.2 พันล้านโครนาสวีเดน ซึ่งแย่กว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก สาเหตุหลักมาจากการสร้างสต็อกสินค้าคงคลังเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัวรถรุ่น EX60

มุมมองฝ่ายบริหารและแนวโน้มครึ่งปีหลัง

Ad

ฝ่ายบริหารของ Volvo ระบุว่าไตรมาสที่ 2 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดในแง่ของอัตรากำไรแล้ว โดยคาดว่ายอดขายในช่วงครึ่งหลังของปีจะแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการเพิ่มกำลังการผลิตของรุ่น EX60 และโมเมนตัมเชิงบวกในตลาดสหรัฐอเมริกา

สำหรับทั้งปี 2026 บริษัทคาดการณ์ว่ากระแสเงินสดอิสระจะอยู่ที่ระดับใกล้เคียงจุดคุ้มทุน (breakeven) โดยจะให้น้ำหนักไปที่ไตรมาสสุดท้ายของปี อย่างไรก็ตาม บริษัทได้บรรลุเป้าหมายการประหยัดต้นทุนไปแล้ว 8 พันล้านโครนาสวีเดน ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายทั้งปีที่ตั้งไว้ 5 พันล้านโครนาสวีเดน

Citi ยังคงกังวลต่อความท้าทายในตลาด

แม้จะมีมุมมองบวกจากฝ่ายบริหาร แต่ Citi ชี้ว่ายังคงมีคำถามสำคัญว่าบริษัทจะสามารถสร้างปริมาณยอดขาย ราคา และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เพียงพอเพื่อรองรับต้นทุนคงที่ได้หรือไม่

นักวิเคราะห์มองว่า แม้ตลาดสหรัฐฯ จะยังคงแข็งแกร่งและยุโรปมีการเติบโตของรถยนต์ไฟฟ้าที่ดี แต่ตลาดจีนยังคงเผชิญกับความท้าทายทั้งในด้านราคาและปริมาณการขาย ทั้งนี้ Volvo Car มีกำหนดจะจัดงาน Capital Markets Strategy Update ในวันที่ 17 กันยายน 2026 ซึ่งคาดว่าผู้บริหารจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวทางการรับมือกับความท้าทายต่างๆ ในตลาด