อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน เนื่องจากความไม่สงบในฝรั่งเศสทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนในยูโรโซนขยายวงกว้างขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนเมื่อวันจันทร์ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ลดลงและความคาดหวังว่าเฟดจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในทางตรงกันข้าม ตลาดพันธบัตรภาครัฐในยุโรปกลับมีความผันผวนอย่างมาก เนื่องจากความไม่สงบทางสังคมในฝรั่งเศสทำให้เกิดการเทขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเมื่อเทียบกับพันธบัตรเยอรมันกว้างขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงจากความหวังเฟดชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงมีแนวโน้มลดลง โดยพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลงมาอยู่ที่ 5.079% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ก็ลดลงเช่นกัน โดยซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ 4.717% การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการสินทรัพย์ระยะยาวที่ต่อเนื่อง หลังจากที่นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ผ่านมา

การปรับตัวขึ้นของพันธบัตรได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย รวมถึงราคาน้ำมันดิบที่ลดลง 2.3% ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ นอกจากนี้ คำกล่าวอย่างระมัดระวังจากผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช ก็มีส่วนช่วยสร้างความเชื่อมั่นเช่นกัน

จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดเงินกำลังประเมินความน่าจะเป็น 87% ที่คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมนโยบายครั้งต่อไป

ความไม่สงบในฝรั่งเศสผลักดันให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซนกว้างขึ้น

ภาพที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงปรากฏขึ้นในยูโรโซน ซึ่งส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนีขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ การเทขายมุ่งเป้าไปที่หนี้รัฐบาลฝรั่งเศส หรือที่รู้จักกันในชื่อ OATs (Obligations assimilables du Trésor)

Ad

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร OAT อายุ 10 ปีของฝรั่งเศสทรงตัวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 3.603% สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร Bund อายุ 10 ปีของเยอรมนี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ปราศจากความเสี่ยงของยูโรโซน ซึ่งทรงตัวอยู่ที่ 3.412%

การเทขายครั้งนี้มีสาเหตุมาจากความไม่สงบทางสังคมอย่างรุนแรงทั่วฝรั่งเศสในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเกิดจากความไม่พอใจของประชาชนต่อค่าครองชีพที่สูงขึ้นและการตัดลดบริการสาธารณะ ส่งผลให้นักลงทุนเรียกร้องค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับการถือครองหนี้ของฝรั่งเศสเมื่อเทียบกับพันธบัตร Bund ของเยอรมนีที่ปลอดภัยกว่า

ความคิดเห็นและแนวโน้มจากธนาคารกลาง

ข้อสังเกตล่าสุดจากธนาคารกลางได้ตอกย้ำการเคลื่อนไหวของตลาดที่แตกต่างกัน ผู้ว่าการเฟด นายวอร์ช กล่าวในการประชุม IMF ย้ำถึงความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการฟื้นฟูเสถียรภาพราคา แต่ปฏิเสธที่จะให้คำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับช่วงเวลาของการดำเนินนโยบายในอนาคต

ขณะเดียวกัน ประธานธนาคารกลางยุโรป นางคริสติน ลาการ์ด กล่าวเมื่อวันเสาร์ว่า การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้ กำลังทำให้เงื่อนไขทางการเงินสำหรับครัวเรือนและธุรกิจในยูโรโซนตึงตัวขึ้นแล้ว เธอกล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามกลไกตลาดนี้จะช่วยยับยั้งการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อได้ แม้ว่าตลาดส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคมก็ตาม