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フランスの混乱でユーロ圏のスプレッドが拡大する中、米国債利回りは1カ月ぶりの低水準に。
月曜日、米国債利回りは原油価格の下落と米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ停止への期待感に支えられ、約1カ月ぶりの低水準まで低下した。一方、欧州の国債市場では、フランスの社会不安が国債の売りを誘発し、ドイツ国債との利回り差が拡大するなど、大きな乖離が見られた。
FRBの利上げ停止期待で米国債利回り低下
米国債利回りは引き続き低下傾向にあり、指標となる10年物米国債利回りは5.079%まで低下した。政策に敏感な2年物米国債利回りも低下し、約2週間ぶりの低水準となる4.717%で推移した。この動きは、最近の安全資産への逃避の動きを受け、長期債への需要が継続していることを反映している。
債券市場の上昇は、原油価格が2.3%下落したことなど、複数の要因によって支えられました。原油価格の下落は、投資家のインフレ圧力に対する懸念を和らげるのに役立ちました。連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ理事による慎重な発言も、市場心理を後押ししました。
CMEグループのFedWatchツールによると、金融市場は現在、連邦公開市場委員会（FOMC）が次回の政策会合でフェデラルファンド金利を据え置く確率を87%と織り込んでいます。
フランスの混乱がユーロ圏ソブリン債スプレッドの拡大を招く
ユーロ圏では、フランスとドイツの国債利回りスプレッドが大幅に拡大し、全く異なる様相を呈しました。売り浴びせの標的となったのは、OAT（Obligations assimilables du Trésor：国庫債務）と呼ばれるフランス国債でした。
Ad10年物フランスOATの利回りは1週間ぶりの高値付近で推移し、2年物OATの利回りは約3.603%まで上昇しました。これは、ユーロ圏のリスクフリー指標であるドイツ10年国債利回りが3.412%で横ばいだったこととは対照的でした。
この売り浴びせは、週末にフランス全土で発生した深刻な社会不安が原因とされています。この不安は、生活費の高騰と公共サービスの削減に対する国民の怒りによって引き起こされました。その結果、投資家は、より安全なドイツ国債に比べて、フランス国債を保有するリスクプレミアムの上昇を要求しています。
中央銀行のコメントと見通し
中央銀行関係者の最近の発言は、市場の乖離した動きを裏付けています。FRBのウォーシュ総裁はIMFフォーラムで、物価安定の回復に対する中央銀行のコミットメントを改めて表明しましたが、今後の政策措置の時期については具体的な見通しを示しませんでした。
一方、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は土曜日、最近の世界的な債券利回りの上昇は、すでにユーロ圏の家計と企業の金融環境を引き締めていると指摘しました。彼女は、市場主導のこの金融引き締めが成長とインフレを抑制するのに役立つだろうと示唆したが、市場では依然として欧州中央銀行（ECB）が12月にさらに25ベーシスポイントの利上げを実施すると広く予想されている。