คลังสหรัฐฯ ประกาศเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรสองเท่า หวังพยุงตลาดหนี้ที่ผันผวน

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ประกาศอย่างไม่คาดคิดว่าจะเพิ่มปริมาณการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสองเท่าในช่วงสองเดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่ช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดตราสารหนี้ภาครัฐที่กำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างหนัก

รายละเอียดการเข้าพยุงตลาด

การตัดสินใจดังกล่าวสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุน เนื่องจากแผนการระดมทุนรายไตรมาสของกระทรวงการคลังที่เผยแพร่เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ไม่ได้มีการกล่าวถึงแผนการเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตร (buybacks) รุ่นเก่าที่มีสภาพคล่องน้อยและมีอายุยาวแต่อย่างใด

มาตรการนี้มีขึ้นเพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ในตลาดตราสารหนี้ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ การกระทำดังกล่าวมีลักษณะคล้ายกับมาตรการ "Operation Twist" ซึ่งเป็นการเปลี่ยนจุดเน้นการระดมทุนไปสู่ตราสารหนี้ระยะสั้นมากขึ้น

ผลกระทบต่อสินทรัพย์ทางการเงิน

ความเคลื่อนไหวของกระทรวงการคลังช่วยให้การประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีล่าสุดผ่านพ้นไปได้ด้วยดี และยังช่วยพยุงตลาดหุ้นให้ทรงตัวได้ อย่างไรก็ตาม มาตรการนี้ได้สร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ

Ad

• ตลาดพันธบัตร: มีเสถียรภาพมากขึ้นหลังการประกาศ
• ค่าเงินดอลลาร์: อ่อนค่าลงอย่างรุนแรง
• ตลาดหุ้น: ได้รับแรงหนุนและทรงตัวได้
• ดอลลาร์แคนาดา: แข็งค่าขึ้นอย่างโดดเด่นจากความหวังเรื่องข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ

บริบทและความท้าทายในระยะยาว

แม้การซื้อคืนพันธบัตรจะช่วยลดความร้อนแรงของตลาดในระยะสั้น แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงปริมาณหนี้ทั้งหมดที่รัฐบาลต้องระดมทุน ปัจจุบัน หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ได้พุ่งทะลุระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นครั้งแรก ซึ่งสูงกว่าเมื่อทศวรรษที่แล้วกว่าสองเท่า ความจำเป็นในการต่ออายุหนี้ระยะสั้นอย่างต่อเนื่องจึงอาจสร้างปัญหาใหม่ในอนาคต

ขณะเดียวกัน รายงานการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงส่งสัญญาณในเชิงแข็งกร้าว (hawkish) ซึ่งบ่งชี้ว่าต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นจะยังไม่ลดลงในเร็วๆ นี้ สร้างแรงกดดันต่อต้นทุนการชำระหนี้ของรัฐบาลต่อไป