ตลาดหุ้นสหรัฐฯ คาดปริมาณซื้อขายพุ่ง แต่เผชิญแรงกดดันด้านกฎระเบียบ

บริษัทตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเตรียมทยอยประกาศผลประกอบการในสัปดาห์นี้ โดยคาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากความผันผวนในตลาด อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์และนักลงทุนต่างจับตามองไปยังสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไปและภัยคุกคามจากการแข่งขันที่อาจเกิดขึ้นจากผู้เล่นรายใหม่

ปริมาณซื้อขายเพิ่มสวนทางราคาหุ้น

ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นจากหลายปัจจัย ไม่ว่าจะเป็นความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอน และความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนแปลงไปในการลงทุนที่เกี่ยวกับ AI ได้กระตุ้นให้ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนพอร์ตการลงทุน นอกจากนี้ การฟื้นตัวของกิจกรรมการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ยังช่วยหนุนผลประกอบการของ Nasdaq และ Intercontinental Exchange (ICE) ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม แม้ปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้น แต่ราคาหุ้นของบริษัทตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่กลับปรับตัวลดลงนับตั้งแต่ต้นปี โดยหุ้นของ Nasdaq, CME และ ICE ร่วงลงระหว่าง 5.4% ถึง 12.6% ขณะที่มีเพียง Cboe ที่ปรับตัวขึ้นประมาณ 11% แพทริก โมลีย์ นักวิเคราะห์จาก Piper Sandler ให้ความเห็นกับ Reuters ว่า "การถูกกดดันของราคาหุ้นส่วนใหญ่ในปีนี้มาจากการเปลี่ยนแปลงท่าทีของหน่วยงานกำกับดูแลและภัยคุกคามที่รับรู้ได้จากผลิตภัณฑ์ Perpetual Futures"

ประเด็นด้านกฎระเบียบกลายเป็นจุดสนใจหลัก

ความกังวลของนักลงทุนมุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ที่อนุญาตให้ Kalshi และ Coinbase สามารถให้บริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภท Perpetual (Perpetual Futures) สำหรับสกุลเงินดิจิทัลได้ ซึ่งถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งการตลาดของตลาดหลักทรัพย์ดั้งเดิม

Perpetual Futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ไม่มีวันหมดอายุซึ่งผูกกับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง และมักจะช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจในระดับสูงได้ การอนุมัติดังกล่าวได้สร้างคำถามว่านี่คือการเปลี่ยนแปลงท่าทีของ CFTC หรือไม่ ซึ่งโดยปกติแล้วจะใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากกว่า นักวิเคราะห์คาดว่าผู้บริหารของตลาดหลักทรัพย์ต่างๆ จะต้องเผชิญกับคำถามมากมายในประเด็นนี้ระหว่างการประชุมกับนักลงทุน

Ad

อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าผลกระทบอาจมีจำกัด เนื่องจากผลิตภัณฑ์ดังกล่าวยังไม่เป็นที่ยอมรับในหมู่นักลงทุนสถาบันมากนัก เบนจามิน บูดิช นักวิเคราะห์จาก Barclays กล่าวว่า "ผมคิดว่าคำตอบคือไม่ (นักลงทุนสถาบันจะยังไม่เข้ามาซื้อขาย) ซึ่งนั่นเป็นคำถามใหญ่ว่าผลิตภัณฑ์ใหม่นี้จะสร้างการเปลี่ยนแปลงได้หรือไม่"

คาดการณ์ผลประกอบการรายบริษัท

นักวิเคราะห์คาดว่าผลประกอบการในไตรมาสนี้จะออกมาหลากหลายเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูงอยู่แล้ว อเล็กซ์ แครมม์ นักวิเคราะห์จาก UBS กล่าวว่า "ธุรกิจที่ไม่ใช่การทำธุรกรรม เช่น ธุรกิจข้อมูลตลาด น่าจะยังคงแข็งแกร่ง" ซึ่งเป็นส่วนที่ช่วยสร้างรายได้ประจำและลดผลกระทบจากความผันผวนของปริมาณการซื้อขาย

จากการรวบรวมข้อมูลโดย LSEG คาดการณ์ผลประกอบการของแต่ละบริษัทได้ดังนี้:

• CME Group: มีแนวโน้มรายงานรายได้และกำไรลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน
• Nasdaq: คาดว่าจะรายงานรายได้และกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากการเข้าจดทะเบียนของบริษัทขนาดใหญ่และความต้องการบริการด้านข้อมูลที่แข็งแกร่ง
• Cboe และ ICE: มีแนวโน้มรายงานรายได้และกำไรที่สูงขึ้น โดยได้รับปัจจัยหนุนจากปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งและความต้องการข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของบริษัท