UBS ชี้ สินค้าโภคภัณฑ์ช่วยกระจายความเสี่ยงพอร์ต รับมือเงินเฟ้อ-ภูมิรัฐศาสตร์

UBS ระบุว่าสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodities) สามารถเข้ามามีบทบาทสำคัญในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนได้มากขึ้น ในภาวะที่นักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้ง รวมถึงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และอุปสงค์เชิงโครงสร้างต่อพลังงานและโลหะอุตสาหกรรม

ทำไมสินค้าโภคภัณฑ์จึงน่าสนใจ

UBS ให้เหตุผลว่าปัจจัยสนับสนุนการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างมีความแข็งแกร่งขึ้นจากหลายสาเหตุ ประการแรก การที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นราว 10% ในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา เปิดโอกาสให้นักลงทุนที่มีกำไรสูงสามารถขายทำกำไรบางส่วนและกระจายการลงทุนไปยังสินค้าโภคภัณฑ์กลุ่มอื่นได้

ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดในตะวันออกกลางได้เพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานพลังงาน นอกจากนี้ ความต้องการน้ำมันที่แข็งแกร่งกว่าคาดการณ์อาจเป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมันดิบในระยะยาว ส่วนโลหะอุตสาหกรรมก็ได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้างจากการเปลี่ยนผ่านสู่ยานยนต์ไฟฟ้า (EV) ความต้องการพลังงานที่เพิ่มขึ้น และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานสำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

เพิ่มการกระจายความเสี่ยง ลดความสัมพันธ์กับตลาดหุ้น

ข้อดีที่โดดเด่นของสินค้าโภคภัณฑ์คือการช่วยกระจายความเสี่ยง จากการวิเคราะห์ของ UBS พบว่าในช่วงปีที่ผ่านมา ค่าความสัมพันธ์ (Correlation) ระหว่างตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วและสินค้าโภคภัณฑ์ได้ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทั้งในกรอบเวลา 3 เดือนและ 6 เดือน

Ad

สิ่งนี้หมายความว่าสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นในยามที่ตลาดหุ้นปรับตัวลง ซึ่งสามารถช่วยลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนโดยรวมในช่วงที่ตลาดเผชิญความเครียดได้ ทั้งนี้ UBS ชี้ว่าดัชนีหุ้นยุโรปอย่าง MSCI EMU มีสัดส่วนการลงทุนในกลุ่มพลังงานและวัสดุเพียง 8% เท่านั้น การลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์โดยตรงจึงเป็นช่องทางในการเข้าถึงสินทรัพย์กลุ่มนี้

สัดส่วนที่แนะนำและมุมมองต่อทองคำ

ฝ่ายจัดการการลงทุนของ UBS (Chief Investment Office) แนะนำให้มีสัดส่วนการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ที่ระดับ กลางถึงสูงของเลขหลักเดียว (mid- to high-single-digit) หรือประมาณ 5-9% ของพอร์ตการลงทุนโดยรวม ซึ่งเป็นระดับที่ช่วยกระจายความเสี่ยงได้อย่างมีนัยสำคัญโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงมากจนเกินไป

สำหรับทองคำ UBS ยังคงมีมุมมองเชิงบวกในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดยมองว่าเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์เพื่อการกระจายความเสี่ยง ได้รับแรงหนุนจากความต้องการของธนาคารกลางทั่วโลกและการกระจายการลงทุนออกจากดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่มีกำไรจากทองคำสูงอาจพิจารณาโยกย้ายเงินลงทุนบางส่วนไปยังสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทอื่นเพื่อเพิ่มการกระจายความเสี่ยง ทั้งนี้ นักลงทุนควรตระหนักว่าสินค้าโภคภัณฑ์มักมีความผันผวนสูง โดยจะให้ผลตอบแทนดีที่สุดในช่วงที่เกิดความไม่สมดุลของอุปทานและอุปสงค์ หรือมีความเสี่ยงระดับมหภาคสูง