UBS คาดการณ์ว่า EUR/CHF จะทดสอบระดับ 0.96 เนื่องจากอัตราผลตอบแทนต่ำส่งผลกระทบต่อเงินฟรังก์สวิส

การวิเคราะห์ใหม่จาก UBS ระบุว่า อัตราผลตอบแทนที่ต่ำอย่างต่อเนื่องของฟรังก์สวิสอาจผลักดันให้ค่าเงินยูโร/ฟรังก์สวิสกลับไปทดสอบระดับ 0.96 ในระยะสั้น ธนาคารชี้ว่านโยบายการเงินที่แตกต่างกันระหว่างธนาคารกลางสวิสและธนาคารกลางหลักอื่นๆ เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินที่แตกต่างกัน

ความอ่อนแอของฟรังก์สวิสในช่วงที่ผ่านมาเกิดจาก อัตราผลตอบแทนที่เสียเปรียบ อย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 อื่นๆ ในบันทึกถึงลูกค้า UBS ระบุว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) และธนาคารแห่งอังกฤษ ได้ทำให้ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนเหล่านี้กว้างขึ้น ส่งผลให้ค่าเงินยูโร/ฟรังก์สวิสสูงกว่า 0.94

UBS คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสวิส (SNB) จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนักในการประชุมเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ และไม่คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งแตกต่างอย่างมากกับท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางอื่นๆ ทำให้ฟรังก์สวิสไม่น่าสนใจในการถือครองจากมุมมองของอัตราผลตอบแทน

แนวโน้มระยะสั้นและระดับสำคัญ

หากธนาคารกลางสวิส (SNB) ยังคงนโยบายคงอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ UBS คาดการณ์ว่าคู่เงิน EUR/CHF อาจปรับตัวสูงขึ้นไปอีกเพื่อทดสอบระดับ 0.96 การวิเคราะห์ของธนาคารชี้ให้เห็นว่า การเคลื่อนไหวเช่นนั้นจะสร้าง "โอกาสที่น่าสนใจในการล็อกระดับราคาที่สูงขึ้น"

Ad

จนกว่า SNB จะเปลี่ยนนโยบาย คาดว่าเงินฟรังก์สวิสจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน UBS เน้นย้ำว่า ข้อเสียเปรียบจากการถือครองสกุลเงินที่มีผลตอบแทนต่ำกว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูงกว่า จะยังคงส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนรวมของนักลงทุนที่ถือครองเงินฟรังก์สวิสต่อไป

คาดการณ์การกลับตัวในระยะกลาง

แม้ว่าแนวโน้มระยะสั้นจะเป็นขาลงสำหรับเงินฟรังก์สวิส แต่ UBS ชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในปัจจุบันของ EUR/CHF อาจเป็นเพียงชั่วคราว การคาดการณ์ระยะกลางของบริษัทระบุว่าคู่เงินนี้จะปรับตัวลงในที่สุด

การกลับตัวนี้คาดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อ SNB เริ่มวงจรการเข้มงวดนโยบายของตนเองในที่สุด จากข้อมูลของ UBS การดำเนินการดังกล่าวจะทำให้ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยแคบลง ซึ่งจะช่วยฟื้นฟูความน่าดึงดูดใจของเงินฟรังก์สำหรับนักลงทุนได้บ้าง