UBS memperkirakan EUR/CHF akan menguji level 0,96 karena imbal hasil yang rendah menekan franc Swiss.

Imbal hasil franc Swiss yang rendah secara terus-menerus dapat mendorong nilai tukar EUR/CHF untuk kembali menguji level 0,96 dalam waktu dekat, menurut analisis baru dari UBS. Bank tersebut menunjukkan perbedaan kebijakan moneter antara Bank Nasional Swiss dan bank sentral utama lainnya sebagai pendorong utama kinerja franc yang kurang memuaskan.

Perbedaan Kebijakan Moneter

Kelemahan franc baru-baru ini berasal dari kerugian imbal hasil yang signifikan terhadap mata uang G10 lainnya. Dalam catatan kepada klien, UBS menyatakan bahwa ekspektasi pengetatan moneter yang berkelanjutan dari Bank Sentral Eropa (ECB), Federal Reserve AS, dan Bank of England telah memperluas perbedaan imbal hasil ini, mendorong nilai tukar EUR/CHF di atas 0,94.

UBS mengantisipasi sedikit perubahan dari Bank Nasional Swiss (SNB) pada pertemuan September mendatang dan tidak memperkirakan kenaikan suku bunga. Hal ini sangat kontras dengan sikap hawkish yang dipertahankan oleh bank sentral lainnya, membuat franc kurang menarik untuk dipegang dari perspektif imbal hasil.

Prospek Jangka Pendek dan Level Kunci

Jika SNB tetap mempertahankan kebijakannya seperti yang diperkirakan, UBS memproyeksikan pasangan EUR/CHF dapat naik lebih jauh untuk menantang angka 0,96. Analisis bank tersebut menunjukkan bahwa pergerakan tersebut akan menciptakan "peluang menarik untuk mengunci level yang lebih tinggi."

Ad

Hingga SNB mengubah kebijakannya, franc diperkirakan akan tetap berada di bawah tekanan. UBS menyoroti bahwa kerugian carry yang kuat—biaya memegang mata uang dengan imbal hasil lebih rendah dibandingkan dengan mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi—kemungkinan akan terus membebani total pengembalian bagi investor yang memegang mata uang Swiss.

Pembalikan Jangka Menengah yang Diharapkan

Meskipun prospek jangka pendek bearish untuk franc, UBS menunjukkan tren kenaikan EUR/CHF saat ini mungkin bersifat sementara. Perkiraan jangka menengah perusahaan tersebut memperkirakan pasangan mata uang ini pada akhirnya akan cenderung turun.

Pembalikan ini diperkirakan akan terjadi setelah SNB akhirnya memulai siklus pengetatan kebijakannya sendiri. Menurut UBS, langkah tersebut akan menyebabkan selisih suku bunga menyempit, sehingga mengembalikan daya tarik relatif franc bagi investor.