Story
UBS는 저금리 기조가 스위스 프랑에 부담을 주면서 EUR/CHF 환율이 0.96을 테스트할 것으로 전망했습니다.
Summary
UBS 분석가들에 따르면, 스위스 중앙은행이 금리를 동결할 것으로 예상되는 가운데 다른 중앙은행들은 매파적인 기조를 유지할 것으로 보이며, 이로 인해 스위스 프랑의 낮은 수익률이 EUR/CHF 환율을 0.96 수준까지 끌어올릴 수 있다고 합니다.
UBS의 새로운 분석에 따르면, 스위스 프랑의 지속적인 저금리 기조로 인해 EUR/CHF 환율이 단기적으로 0.96 수준을 다시 테스트할 가능성이 있습니다. UBS는 스위스 중앙은행(SNB)과 다른 주요 중앙은행들의 통화정책 방향 차이를 프랑화 약세의 주요 원인으로 지적합니다.
통화정책의 차이
최근 프랑화 약세는 다른 G10 통화 대비 수익률 열세에서 비롯됩니다. UBS는 고객들에게 보낸 보고서에서 유럽중앙은행(ECB), 미국 연방준비제도(Fed), 영란은행(BOE)의 지속적인 통화 긴축에 대한 기대감이 이러한 수익률 차이를 확대시켜 EUR/CHF 환율을 0.94 이상으로 끌어올렸다고 밝혔습니다.
UBS는 다가오는 9월 SNB 회의에서 금리 인상은 없을 것으로 예상하며, 이는 다른 중앙은행들의 매파적인 기조와는 극명한 대조를 이룹니다. 이러한 기조로 인해 프랑화는 수익률 측면에서 투자 매력이 떨어지고 있습니다.
단기 전망 및 주요 지지/저항선
스위스 중앙은행(SNB)이 예상대로 금리를 동결할 경우, UBS는 EUR/CHF 환율이 0.96선까지 추가 상승할 수 있다고 전망합니다. UBS는 이러한 움직임이 "더 높은 수준에서 수익을 확정할 수 있는 매력적인 기회"를 만들어낼 것이라고 분석합니다.
AdSNB가 통화정책을 변경하기 전까지 스위스 프랑은 지속적인 하락 압력을 받을 것으로 예상됩니다. UBS는 수익률이 낮은 통화를 보유할 때 수익률이 높은 통화를 보유할 때보다 발생하는 "캐리 페이먼트의 불리함"이 스위스 프랑을 보유한 투자자의 총 수익률에 계속해서 부담을 줄 가능성이 높다고 지적합니다.
중기 반전 예상
단기적으로 스위스 프랑은 하락세를 보일 것으로 예상되지만, UBS는 EUR/CHF의 현재 상승 추세가 일시적일 수 있다고 분석합니다. UBS는 중기적으로 EUR/CHF 환율이 결국 하락세로 전환될 것으로 전망합니다.
이러한 반전은 SNB가 자체적인 긴축 사이클에 돌입할 때 발생할 것으로 예상됩니다. UBS에 따르면, 이러한 조치는 금리 차이를 좁혀 투자자들에게 프랑화의 상대적 매력을 어느 정도 회복시켜 줄 것이라고 합니다.