UBS ชี้เงินปอนด์มีแนวโน้มแข็งค่าต่อ รับอานิสงส์ส่วนต่างผลตอบแทนที่น่าดึงดูด

ธนาคาร UBS เปิดเผยในรายงานล่าสุดว่า ค่าเงินปอนด์ซึ่งทรงตัวหลังจากการปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม มีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นต่อไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงของตลาด

ปัจจัยหนุนจากส่วนต่างผลตอบแทน

UBS ระบุว่าเงินปอนด์มอบอัตราผลตอบแทนที่สูงที่สุดในบรรดาสกุลเงินยุโรป (ยกเว้นโครนนอร์เวย์ซึ่งมีสภาพคล่องต่ำกว่ามาก) ปัจจุบัน เงินปอนด์มีความได้เปรียบด้านผลตอบแทนเมื่อเทียบกับเงินยูโรอยู่ที่ประมาณ 1.5 จุดเปอร์เซ็นต์ (percentage points)

ความได้เปรียบนี้ ประกอบกับแนวโน้มที่ตลาดยังคงแสวงหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงอย่างต่อเนื่อง และการที่ยังมีสถานะขาย (short position) ในเงินปอนด์อยู่เป็นจำนวนมาก อาจกระตุ้นให้เกิดการเข้าซื้อคืนเพื่อปิดสถานะ (short-covering) ซึ่งจะยิ่งผลักดันให้ค่าเงินปอนด์สูงขึ้น

แนวโน้มและคาดการณ์ตลาด

นอกเหนือจากปัจจัยด้านผลตอบแทนแล้ว เงินปอนด์ยังได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงหลัง ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่เริ่มลดน้อยลง และความคาดหวังว่าแผนการคลังของรัฐบาลใหม่ภายใต้นายกรัฐมนตรีแอนดี้ เบอร์แนม (Andy Burnham) จะไม่สร้างความผันผวนให้กับตลาด

Ad

สำหรับเงินยูโร UBS มองว่าข่าวดีส่วนใหญ่ได้ถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว รวมถึงความคาดหวังเรื่องการเติบโตที่ดีขึ้นจากการสนับสนุนทางการคลัง และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งสุดท้ายในเดือนกันยายน ซึ่งจะเป็นจุดสิ้นสุดของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินในรอบนี้

UBS คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP จะเคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 0.84 ก่อนจะทรงตัวใกล้ระดับ 0.85 ซึ่งทางธนาคารได้ตั้งเป็นเป้าหมายคาดการณ์ใหม่สำหรับเดือนกันยายน ปี 2027

ความเสี่ยงทางการเมืองยังคงเป็นปัจจัยหลัก

ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดสำหรับแนวโน้มนี้คือการเมืองภายในของสหราชอาณาจักร โดยตลาดจะจับตาดูการแถลงงบประมาณในเดือนพฤศจิกายนอย่างใกล้ชิด หากตลาดมองว่านโยบายเบื้องต้นของรัฐบาลชุดใหม่มีความเสี่ยงทางการคลังมากเกินไป ความเชื่อมั่นของนักลงทุนอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ หากเศรษฐกิจของยูโรโซนฟื้นตัวแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็อาจผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยน EUR/GBP ทะลุระดับ 0.86 ซึ่งจะเป็นความท้าทายต่อการคาดการณ์ดังกล่าว