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UBS、英ポンドの先高観を予測 利回りの優位性とショートカバーに期待
スイスの金融大手UBSは最新レポートで、英ポンドが6月と7月の大幅な上昇を経て安定しており、今後数カ月でさらに上昇するとの見通しを示した。同行は、高利回り資産への継続的な需要と、依然として大きいポンドの空売りポジションが、さらなる買い戻し（ショートカバー）を誘発する可能性があると指摘している。
英ポンドの支援材料
UBSによると、英ポンドは複数の要因に支えられている。最近の比較的力強い経済指標、原油価格ショックの影響緩和、そして新政権の財政計画が市場の混乱を招かないとの期待感が、ポンドの買い安心感につながっているという。
特に重要なのは利回りの優位性だ。UBSは、流動性がはるかに低いノルウェー・クローネを除けば、ポンドは欧州通貨の中で最も高い利回りを提供していると分析。現在、ユーロに対するポンドの利回り優位性は約1.5パーセントポイントに達しており、これが投資家を惹きつけている。
ユーロとの比較と具体的な見通し
UBSはユーロに対して悲観的な見方をしているわけではないが、財政支援による成長期待や、欧州中央銀行（ECB）が9月に行うとみられる最後の利上げなど、多くの好材料はすでに市場価格に織り込み済みだと考えている。同行は、9月の利上げが今回の金融引き締めサイクルの最終局面になるとみている。
Adこれらの要因から、UBSはユーロ/ポンド相場が0.84方向へ下落し、その後0.85近辺で安定すると予測。2027年9月の新たな予測目標も0.85に設定した。利回りの優位性により、ポンドはより高いトータルリターンをもたらすと期待されている。
主なリスク要因
一方で、UBSは英国の政治情勢を主要なリスクとして挙げている。特に11月の予算案発表が近づくにつれ、市場の注目が集まる。もし新政権の初期の政策が財政的に無謀だと市場に判断された場合、地合いは急速に悪化する可能性がある。
また、欧州経済が予想以上に力強い回復を見せた場合も、ユーロ/ポンド相場が0.86を上抜け、この予測に対する逆風となる可能性があると同行は付け加えた。