นักลงทุนจับตาผลประกอบการ SpaceX ครั้งแรก ชี้ชะตางบลงทุน AI มหาศาล

SpaceX เตรียมรายงานผลประกอบการครั้งแรกหลังการระดมทุนเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ครั้งประวัติศาสตร์ในวันอังคารที่จะถึงนี้ ซึ่งจะเป็นบทพิสูจน์สำคัญว่ากำไรจากธุรกิจดาวเทียม Starlink จะสามารถรองรับการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และโครงการอวกาศที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็วได้หรือไม่

การใช้จ่ายด้าน AI คือโจทย์ใหญ่

นักลงทุนจะจับตาดูงบลงทุน (Capital Expenditure) ของ SpaceX อย่างใกล้ชิด โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าบริษัทอาจมีค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนในไตรมาสที่ 2 (เมษายน-มิถุนายน) สูงถึงเกือบ 1.405 หมื่นล้านดอลลาร์ การขยายธุรกิจ AI ของ SpaceX เพียงอย่างเดียวได้ใช้งบประมาณไปแล้ว 7.72 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสแรก ซึ่งคิดเป็นประมาณสามในสี่ของงบลงทุนทั้งหมด

ข้อมูลจาก Visible Alpha คาดว่าการลงทุนในส่วนของ AI จะพุ่งขึ้นกว่า 6 เท่าเป็น 1.02 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงความทะเยอทะยานของ Elon Musk ที่จะใช้กำไรจาก Starlink เป็นทุนให้กับธุรกิจ AI และการพัฒนายาน Starship อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์มองว่ากลยุทธ์นี้อาจไม่ยั่งยืนในระยะยาว Will Rhind ซีอีโอของ GraniteShares ให้ความเห็นว่า "Starlink ดำเนินการได้อย่างยอดเยี่ยม แต่ไม่สามารถสนับสนุนโครงการลงทุนด้าน AI ที่มีมูลค่าสูงถึง 3 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปีได้ด้วยตัวคนเดียว"

ความคาดหวังและแรงกดดันต่อผลประกอบการ

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า SpaceX จะรายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ที่ประมาณ 6.93 พันล้านดอลลาร์ และมีผลขาดทุนก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีที่ 1.55 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย LSEG โดยคาดว่าธุรกิจ AI จะมีรายได้เติบโตเกือบสามเท่าเป็น 2.33 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Starlink คาดว่าจะเติบโต 52.6%

Ad

อย่างไรก็ตาม หุ้นของ SpaceX ได้ปรับตัวลดลงอย่างมากนับตั้งแต่การทำ IPO มูลค่า 8.6 หมื่นล้านดอลลาร์ ในเดือนมิถุนายน เนื่องจากนักลงทุนตั้งคำถามถึงมูลค่าบริษัทที่สูงถึง 77 เท่าของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ หุ้นอาจเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติมจากการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-up period) ซึ่งจะเริ่มตั้งแต่วันที่ 6 สิงหาคม และอาจทำให้มีหุ้นจากกลุ่มผู้บริหารและนักลงทุนรายแรกๆ ทะลักเข้าสู่ตลาด

Starlink และ Starship ยังคงเป็นหัวใจสำคัญ

แม้ธุรกิจ AI จะถูกจับตามอง แต่ Starlink และ Starship ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่สำคัญที่สุดในสายตานักลงทุนจำนวนมาก

• Starlink: คาดว่าจะมีรายได้ในไตรมาส 2 ที่ 3.82 พันล้านดอลลาร์ และมีกำไรจากการดำเนินงาน 1.42 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม Starlink มีผู้ใช้บริการ 10.3 ล้านราย เพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปีก่อนหน้า แม้ว่ารายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้จะลดลงเกือบ 25%
• Starship: ธุรกิจการปล่อยจรวดคาดว่าจะสร้างรายได้ 871.4 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาส 2 แต่จะขาดทุนจากการดำเนินงาน 773 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนยังคงมองว่าความคืบหน้าของโครงการ Starship เป็นสิ่งจำเป็นในการพิสูจน์ว่าบริษัทกำลังเดินไปในทิศทางที่ถูกต้องตามวิสัยทัศน์ระยะยาวของ Musk