หุ้น SpaceX เตรียมเผชิญแรงเทขายครั้งประวัติศาสตร์ หลังหุ้นมูลค่า 1.23 แสนล้านดอลลาร์ครบกำหนด Lock-up ต้นเดือนสิงหาคม 2026

หุ้น SpaceX (SPCX) กำลังเผชิญกับความท้าทายครั้งสำคัญ หลังจากราคาหุ้นได้ปรับตัวลงมาซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายครั้งแรก (IPO) ที่ 135 ดอลลาร์สหรัฐฯ แล้ว โดยนักลงทุนกำลังจับตามองการปลดล็อกหุ้นล็อตใหญ่มูลค่าประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2026 ซึ่งอาจสร้างแรงเทขายมหาศาลเข้าสู่ตลาด

การปลดล็อกหุ้นสองล็อตสำคัญ

การสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lockup Expiry) ของ SpaceX แบ่งออกเป็นสองส่วนหลัก ซึ่งจะถูกกระตุ้นโดยการประกาศผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรกของบริษัทในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2026

• ล็อตที่ 1 (ไม่มีเงื่อนไข): หุ้นจำนวน 911.5 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.23 แสนล้านดอลลาร์ฯ จะถูกปลดล็อกในวันที่สองของการซื้อขายหลังการประกาศผลประกอบการ โดยไม่มีเงื่อนไขด้านราคาเข้ามาเกี่ยวข้อง
• ล็อตที่ 2 (มีเงื่อนไขด้านราคา): หุ้นอีก 455.8 ล้านหุ้น มูลค่าราว 62,000 ล้านดอลลาร์ฯ จะถูกปลดล็อกก็ต่อเมื่อราคาหุ้นสามารถยืนเหนือระดับ 175.50 ดอลลาร์ฯ ได้เป็นเวลา 5 วันทำการ ภายในช่วง 10 วันทำการติดต่อกันจนถึงวันประกาศผลประกอบการ

ปัจจุบัน ราคาหุ้น SPCX ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 134.91 ดอลลาร์ฯ (ข้อมูล ณ วันที่ 16 ก.ค.) ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ราคา 175.50 ดอลลาร์ฯ อยู่ถึง 23% ทำให้การปลดล็อกหุ้นในล็อตที่สองยังดูห่างไกล เว้นแต่ว่าผลประกอบการจะออกมาดีเกินคาดและผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง

แรงกดดันมหาศาลและสัญญาณเตือน

Ad

ความเสี่ยงหลักสำหรับนักลงทุนอยู่ที่หุ้นล็อตแรกมูลค่า 1.23 แสนล้านดอลลาร์ฯ ที่จะถูกปลดล็อกโดยไม่มีเงื่อนไข ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันด้านการขายอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ขนาดของการปลดล็อกครั้งนี้ใหญ่กว่ามูลค่าการระดมทุน IPO ที่ทำสถิติไว้ที่ 75,000 ล้านดอลลาร์ฯ ถึง 64% และใหญ่กว่าการปลดล็อกหุ้น IPO ของบริษัทขนาดใหญ่ทั่วไปถึงประมาณ 68 เท่า

ข้อมูลจาก Reuters ชี้ให้เห็นว่า โดยเฉลี่ยแล้วบริษัทที่ราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าราคา IPO ในช่วงสองเดือนแรก มักจะให้ผลตอบแทนหลังจากนั้นที่ 61% ซึ่งน้อยกว่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับบริษัทที่ราคาสูงกว่า IPO ซึ่งให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 112% ถือเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับนักลงทุน

มุมมองสองขั้วต่อความเคลื่อนไหวของราคา

สถานการณ์ดังกล่าวสร้างมุมมองที่แตกต่างกันในหมู่นักลงทุน ฝ่ายที่กังวล (Bear case) มองว่าการที่ราคาหุ้นอ่อนตัวลงต่ำกว่าราคา IPO ก่อนการปลดล็อกเป็นสัญญาณอันตรายในอดีต และพนักงานรวมถึงนักลงทุนกลุ่มแรกมีแรงจูงใจสูงที่จะขายทำกำไรจากต้นทุนที่ต่ำ ซึ่งอาจทำให้ปริมาณซื้อไม่สามารถรองรับแรงขายได้

ในทางกลับกัน ฝ่ายที่เชื่อมั่น (Bull case) โต้แย้งว่าไม่ใช่นักลงทุนทุกคนที่จะขายหุ้น ผู้ที่เชื่อมั่นในศักยภาพระยะยาวของบริษัทอาจยังคงถือหุ้นต่อไป นอกจากนี้ การประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกอาจเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญซึ่งสามารถเปลี่ยนทิศทางของตลาดก่อนที่หุ้นจะถูกปลดล็อกได้