Saham SpaceX Bernilai $123 Bilion Bakal Dilepaskan Selepas Tamat Tempoh Sekatan IPO

Saham SpaceX (SPCX) menghadapi potensi tekanan jualan yang besar apabila tempoh sekatan pasca-IPO (Tawaran Awam Permulaan) bakal berakhir, membolehkan saham bernilai kira-kira $123 bilion memasuki pasaran pada awal Ogos 2026. Perkembangan ini berlaku ketika harga saham syarikat telah pun didagangkan di bawah harga IPO $135.

Butiran Penamatan Sekatan

Dua kumpulan saham akan terkesan oleh penamatan tempoh sekatan ini, yang akan dicetuskan oleh laporan pendapatan suku tahunan sulung syarikat yang dijangka pada awal Ogos 2026.

• Kumpulan Pertama (Tanpa Syarat): Sejumlah 911.5 juta saham bernilai kira-kira $123 bilion akan dilepaskan. Penamatan sekatan ini akan berkuat kuasa pada hari dagangan kedua selepas laporan pendapatan suku pertama diumumkan, tanpa mengira prestasi harga saham.
• Kumpulan Kedua (Bersyarat Harga): Sejumlah 455.8 juta saham tambahan bernilai ~$62 bilion hanya akan dilepaskan jika harga saham berjaya didagangkan melebihi $175.50 untuk 5 daripada 10 hari dagangan berturut-turut menjelang tarikh laporan pendapatan.

Memandangkan saham SPCX ditutup pada $135.27 pada 15 Julai, iaitu 23% di bawah ambang harga $175.50, penamatan sekatan untuk kumpulan kedua ini dilihat tidak mungkin berlaku dalam masa terdekat.

Kesan Terhadap Pasaran

Ad

Saiz penamatan sekatan yang pertama adalah luar biasa dan menjadi kebimbangan utama bagi pelabur. Nilai $123 bilion ini adalah 64% lebih besar daripada jumlah dana yang dikumpul semasa IPO syarikat ($75 bilion) dan dianggarkan 68 kali ganda lebih besar daripada penamatan sekatan biasa untuk syarikat permodalan besar.

Kemasukan sejumlah besar saham ke pasaran dalam satu tetingkap masa boleh mewujudkan lebihan penawaran yang drastik. Ini berisiko menekan harga saham ke bawah, terutamanya jika ramai pelabur awal dan pekerja memilih untuk merealisasikan keuntungan mereka.

Perspektif Pelabur dan Tinjauan

Situasi ini mewujudkan dua senario yang berbeza bagi pelabur. Senario pesimis (bear case) menunjukkan bahawa saham yang sudah pun berprestasi lemah di bawah harga IPO adalah petanda buruk. Pelabur awal yang memegang saham pada penilaian pra-IPO yang lebih rendah mempunyai insentif yang kuat untuk menjual, dan tekanan jualan ini mungkin tidak dapat ditampung oleh permintaan belian sedia ada.

Sebaliknya, senario optimis (bull case) berpendapat tidak semua pemegang saham akan menjual serentak. Pelabur jangka panjang, termasuk pengasasnya Elon Musk, berkemungkinan akan terus memegang pegangan mereka. Laporan pendapatan suku pertama yang akan datang juga boleh bertindak sebagai pemangkin positif yang mengubah naratif pasaran sebelum tempoh sekatan tamat. Data Reuters menunjukkan bahawa syarikat yang jatuh di bawah harga IPO secara purata masih mencatatkan pemulihan.