หุ้น Reddit ร่วงหนักสวนทางผลประกอบการ Q2 ที่ดีเกินคาด เหตุผู้ใช้ในสหรัฐฯ โตชะงัก

ราคาหุ้นของ Reddit (RDDT) ร่วงลงอย่างหนักถึง 9.0% ในการซื้อขายช่วงก่อนเปิดตลาด (pre-market) แม้บริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งเกินความคาดหมายของตลาด ทั้งนี้ ปฏิกิริยาเชิงลบของนักลงทุนมีสาเหตุหลักมาจากความกังวลต่อการเติบโตของผู้ใช้งานในสหรัฐอเมริกาที่หยุดชะงัก

ผลประกอบการดีแต่มีสัญญาณเตือน

หลังปิดตลาดวันพฤหัสบดี Reddit ได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ซึ่งมีตัวเลขที่น่าประทับใจในหลายด้าน:

• รายได้: อยู่ที่ 805 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 730 ล้านดอลลาร์
• กำไรต่อหุ้น (EPS): อยู่ที่ 1.25 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 95 เซนต์

นอกจากนี้ บริษัทยังคาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่ 3 ไว้ที่ 860-870 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 829 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลสำคัญที่บดบังตัวเลขทางการเงินที่แข็งแกร่งคือการเติบโตของผู้ใช้งาน โดยจำนวนผู้ใช้งานจริงที่ไม่ซ้ำกันต่อวัน (DAU) ในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตลาดที่สร้างรายได้สูงสุด เพิ่มขึ้นเพียง 6% จากปีก่อนหน้ามาอยู่ที่ 53.2 ล้านคน และที่น่ากังวลกว่านั้นคือตัวเลขดังกล่าว ลดลงเล็กน้อย ประมาณ 200,000 คนเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

Ad

ความกังวลเรื่องการพึ่งพา Google

ปัจจัยที่ซ้ำเติมความกังวลของนักลงทุนคือการเปิดเผยในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นว่า จำนวนผู้ใช้ที่เข้ามาจากเสิร์ชเอนจิน (search referrals) มีความ "ผันผวน" ในช่วงไตรมาสดังกล่าว ซึ่งเป็นการตอกย้ำถึงความเสี่ยงที่ Reddit ต้องพึ่งพา Google ในการดึงดูดผู้ใช้ใหม่ ข้อมูลนี้สอดคล้องกับความกังวลก่อนหน้านี้เกี่ยวกับข้อตกลงมูลค่า 60 ล้านดอลลาร์ต่อปีที่อนุญาตให้ Google ใช้ข้อมูลของ Reddit สำหรับฝึก AI ซึ่งอาจส่งผลให้ปริมาณการเข้าชมแพลตฟอร์ม Reddit ลดลงในระยะยาว

นักวิเคราะห์จาก Bernstein ชี้ว่าการเติบโตที่ชะงักงันของผู้ใช้งานในสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นในครั้งนี้ สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนถึงปฏิกิริยาของตลาดที่เรียกว่า "beat-and-lower" ซึ่งแม้ผลประกอบการจะดีกว่าคาด แต่แนวโน้มการเติบโตในอนาคตกลับสร้างความกังวลจนบดบังข่าวดีทั้งหมด ขณะที่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวขึ้นในวันเดียวกัน การร่วงลงของหุ้น Reddit จึงเป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะของบริษัทโดยตรง