หุ้น Laopu Gold ดิ่งหนักเกือบ 24% หลังคาดการณ์กำไรพลาดเป้า

ราคาหุ้น Laopu Gold (6181) ในตลาดฮ่องกงดิ่งลงอย่างรุนแรง 23.8% มาซื้อขายที่ระดับ 302.2 ดอลลาร์ฮ่องกง หลังจากที่บริษัทได้เปิดเผยคาดการณ์ผลประกอบการเมื่อวันอาทิตย์ที่ 27 กรกฎาคม ซึ่งตัวเลขออกมาต่ำกว่าที่นักลงทุนและนักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการต่ำกว่าคาดการณ์

Laopu Gold ได้แจ้งเตือนผลกำไร (profit alert) โดยคาดว่ารายได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 จะอยู่ที่ 1.98-2.045 หมื่นล้านหยวน และมีกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว 4.31-4.36 พันล้านหยวน แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะเติบโตขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าที่ราว 60-66% และ 83-85% ตามลำดับ แต่ก็ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

นักวิเคราะห์ชี้ว่าเมื่อคำนวณย้อนหลังจากข้อมูลไตรมาสที่ 1 ที่เปิดเผยไปก่อนหน้านี้ พบว่าผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 2 บ่งชี้ถึงการชะลอตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีการประเมินว่ากำไรสุทธิในไตรมาสที่ 2 อาจต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ประมาณ 40-45%

จุดอ่อนเชิงโครงสร้างและปฏิกิริยาของนักวิเคราะห์

ปัญหาหลักที่นักวิเคราะห์ระบุคือ ความอ่อนไหวเชิงโครงสร้างของ Laopu Gold ต่อวัฏจักรของราคาทองคำ เนื่องจากโมเดลธุรกิจของบริษัทเน้นการขายสินค้าในราคาคงที่โดยอิงจากค่าฝีมือและงานออกแบบ มากกว่าการขายตามน้ำหนักทองคำ ซึ่งกลายเป็นข้อเสียเปรียบเมื่อราคาทองคำปรับตัวลดลง เพราะผู้บริโภคจะหันไปสนใจผลิตภัณฑ์ที่คิดราคาตามน้ำหนักมากกว่า

Ad

เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้สถาบันการเงินชั้นนำหลายแห่งปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้น Laopu Gold ลง:

• Goldman Sachs ปรับลดราคาเป้าหมายจาก 650 ดอลลาร์ฮ่องกง เหลือ 560 ดอลลาร์ฮ่องกง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
• Morningstar ลดการประเมินมูลค่ายุติธรรมลง 20% เหลือ 720 ดอลลาร์ฮ่องกง
• CICC ปรับลดราคาเป้าหมายลงอย่างมากสู่ระดับ 604.48 ดอลลาร์ฮ่องกง โดยให้ข้อสังเกตว่าความสามารถของบริษัทในการรักษาระดับการเติบโตในช่วงที่ราคาทองคำเป็นขาลงยังไม่ได้รับการพิสูจน์

ผลกระทบต่อตลาด

การร่วงลงอย่างหนักของหุ้น Laopu Gold ซึ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 297 ดอลลาร์ฮ่องกงระหว่างวัน เป็นปัจจัยเฉพาะตัวของบริษัท ไม่ได้สะท้อนภาพรวมของตลาดหรืออุตสาหกรรม โดยดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงยังคงปรับตัวขึ้น 0.41% มาอยู่ที่ 25,310.85 จุดในวันเดียวกัน

โดยสรุป การที่ผลประกอบการคาดการณ์ออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ การชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 2 และการปรับลดราคาเป้าหมายจากนักวิเคราะห์พร้อมกัน ได้ส่งผลให้นักลงทุนต้องประเมินมูลค่าและความคาดหวังต่อหุ้น Laopu Gold ใหม่อย่างสิ้นเชิง