JPMorgan จัดให้ Anglo American อยู่ในกลุ่มจับตาปัจจัยลบก่อนรายงานผลผลิต Q2

JPMorgan ได้จัดให้หุ้นของบริษัทเหมืองแร่ยักษ์ใหญ่ Anglo American (AAL) อยู่ในรายชื่อ 'Negative Catalyst Watch' หรือกลุ่มที่ต้องจับตาปัจจัยลบที่อาจเกิดขึ้น พร้อมทั้งคงคำแนะนำการลงทุนที่ระดับ 'Underweight' (ต่ำกว่าตลาด) โดยให้เหตุผลถึงความเสี่ยงด้านต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นก่อนที่บริษัทจะเปิดเผยรายงานผลการผลิตประจำไตรมาสที่ 2 ในวันที่ 23 กรกฎาคมนี้

JPMorgan ชี้ความเสี่ยงด้านต้นทุน

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan แสดงความกังวลต่อแนวโน้มผลประกอบการของ Anglo American โดยคาดการณ์ว่ากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ในช่วงครึ่งแรกของปีจะอยู่ที่ 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยของ Bloomberg (Bloomberg consensus) ที่ 4.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ประมาณ 6%

ปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการมาจากหลายส่วน ได้แก่:

• ราคาขายแร่เหล็กที่อ่อนตัวลง
• ผลประกอบการที่ซบเซาของธุรกิจเพชร (De Beers)
• แรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อด้านต้นทุนทั่วทั้งองค์กร

ปัจจัยกดดันเฉพาะส่วนธุรกิจ

Ad

JPMorgan ระบุถึงความท้าทายในหลายส่วนธุรกิจของ Anglo American โดยเฉพาะธุรกิจเพชร De Beers ที่คาดว่าจะขาดทุนในระดับ EBITDA ถึง 217 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางสภาวะตลาดที่อ่อนแอ นอกจากนี้ ต้นทุนค่าขนส่งสำหรับเหมือง Minas Rio ในเส้นทางบราซิล-จีนได้เพิ่มขึ้นประมาณ 15 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ในไตรมาสที่ 2

ธนาคารยังชี้ให้เห็นถึง "ความเสี่ยงหางยาว" (tail risk) จากการระงับการดำเนินงานของโรงงานแยกเกลือออกจากน้ำทะเล Collahuasi ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการผลิตทองแดงหากการระงับดำเนินงานยืดเยื้อ

มุมมองต่อหุ้นเหมืองแร่อื่นๆ

JPMorgan ยังคงคำแนะนำ 'Neutral' (คงน้ำหนักการลงทุน) สำหรับหุ้น Glencore และ Rio Tinto โดยระบุว่า Glencore มีความเสี่ยงจากต้นทุนกรดซัลฟิวริกที่สูงขึ้นในการดำเนินงานเหมืองทองแดงในแอฟริกา ขณะที่ Rio Tinto เริ่มดูน่าสนใจในฐานะ "หุ้นคุณค่า" (value candidate) หลังจากราคาปรับตัวลง แต่ยังคงต้องระมัดระวังผลกระทบด้านต้นทุนในไตรมาสที่ 2

ในขณะเดียวกัน JPMorgan ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ Kumba Iron Ore ขึ้นเป็น 'Neutral' หลังจากราคาหุ้นลดลงอย่างมากนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์