JPMorgan ยุติการให้สินเชื่อแก่กองทุน AI ของ Aschenbrenner หลังขาดทุนครั้งประวัติศาสตร์

JPMorgan Chase & Co. ได้ยุติความสัมพันธ์ด้านบริการสินเชื่อเพื่อการลงทุน (prime brokerage) กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Situational Awareness ของ Leopold Aschenbrenner การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากกองทุนประสบภาวะขาดทุนครั้งประวัติการณ์จากการเทขายอย่างหนักในกลุ่มหุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) ตามรายงานของ Financial Times

รายละเอียดของเหตุการณ์

การตัดสินใจของ JPMorgan ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในวอลล์สตรีท ได้ตัดแหล่งเงินทุนสำคัญที่ใช้ในการสร้างเลเวอเรจ (leverage) ของกองทุน Situational Awareness โดยในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา กองทุนได้ประสบกับภาวะขาดทุนเป็นจำนวนเงินสูงที่สุดในประวัติศาสตร์อุตสาหกรรมเฮดจ์ฟันด์ จากการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของตลาดหุ้น AI

แหล่งข่าวระบุว่า กองทุนสูญเสียมูลค่าสินทรัพย์ไปถึง 67% ในเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว อย่างไรก็ตาม กองทุนสามารถหลีกเลี่ยงการล้มละลายโดยสิ้นเชิงได้ ด้วยการขายสถานะการลงทุนส่วนใหญ่ในตลาดหุ้นสาธารณะให้กับ Citadel ของ Ken Griffin ซึ่งส่งผลให้ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม กองทุนยังคงมีผลตอบแทนรวมตั้งแต่ต้นปีเป็นบวกอยู่ที่ 80%

การปรับกลยุทธ์และผลกระทบต่อตลาด

การถอนตัวของผู้ให้สินเชื่อรายใหญ่สะท้อนให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนมุมมองความเสี่ยงของสถาบันการเงินต่อกลยุทธ์การลงทุนในหุ้น AI ที่มีความก้าวร้าวและใช้เลเวอเรจสูง ซึ่งก่อนหน้านี้เคยสร้างผลตอบแทนได้อย่างมหาศาล มีรายงานว่า Morgan Stanley ก็ได้ปฏิเสธที่จะสร้างความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับกองทุนนี้เช่นกัน

Ad

เพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนขึ้นมาใหม่ Aschenbrenner ได้หันไปใช้บริการจาก Clear Street ซึ่งเป็นไพรม์โบรกเกอร์แบบบูทีค ในจดหมายที่ส่งถึงนักลงทุน Aschenbrenner ยืนยันว่าจะเริ่มต้นกลยุทธ์การลงทุนแบบผสมผสาน (hybrid public-private) อีกครั้ง แต่จะใช้รูปแบบการบริหารความเสี่ยงที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยจำกัดการใช้เลเวอเรจ

ขณะนี้กองทุนได้เปลี่ยนมาใช้ตราสารอนุพันธ์ประเภท "flex options" ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับหุ้นกลุ่มผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ เช่น AMD, Intel, SK Hynix และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่าง CoreWeave กลยุทธ์นี้ช่วยให้กองทุนสามารถสร้างผลตอบแทนตามทิศทางราคาหุ้นได้โดยจำกัดความเสี่ยงด้านขาลงไว้ที่ค่าพรีเมียมที่จ่ายไป โดยไม่ต้องพึ่งพาสินเชื่อจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม

แนวโน้มในอนาคต

ขณะที่กองทุน Situational Awareness พยายามกลับมายืนหยัดอีกครั้ง ผู้ร่วมตลาดต่างจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าโครงสร้างเงินทุนที่ลดขนาดลงและมีความเสี่ยงต่ำลงนี้ จะสามารถรับมือกับความผันผวนที่ยังคงดำเนินต่อไปในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ได้สำเร็จหรือไม่ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือเป็นกรณีศึกษาที่สำคัญสำหรับนักลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง