J.P. Morgan ชี้ Carry Trade ยังคงเป็นปัจจัยหลักหนุนค่าเงินผลตอบแทนสูงในลาตินอเมริกา

J.P. Morgan ระบุว่ากลยุทธ์การค้ากำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Carry Trade) จะยังคงเป็นแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงในภูมิภาคลาตินอเมริกา แม้ว่าการแข็งค่าขึ้นในช่วงที่ผ่านมาอาจจะยังไม่ได้สะท้อนภาพการปรับตัวดีขึ้นของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจอย่างเต็มที่ก็ตาม

ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดของ Carry Trade

สกุลเงินอย่างเปโซโคลอมเบีย, เรียลบราซิล และเปโซเม็กซิโก ถือเป็นกลุ่มสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดในโลก กลยุทธ์ Carry Trade ซึ่งทำกำไรจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยได้รับความน่าสนใจมากขึ้น หลังจากเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจากแรงซื้อในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

นูร์ คริสเตียนี หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนในลาตินอเมริกาของ J.P. Morgan Private Bank กล่าวในงาน Reuters Global Markets Forum ว่า กลยุทธ์ Carry Trade ที่ใช้เงินเปโซโคลอมเบียเป็นสินทรัพย์อ้างอิงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงถึง 27% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกันถึงสองเท่า ตามการคำนวณของธนาคาร

มุมมองการลงทุนรายประเทศ

Ad

คริสเตียนีให้ความเห็นว่า ชิลีเป็นตลาดที่น่าสนใจที่สุด โดยมีการผสมผสานที่ดีระหว่างการเติบโตของกำไร ระดับมูลค่า และเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค เธอกล่าวว่าเศรษฐกิจของชิลีมีเสถียรภาพค่อนข้างดี วัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยใกล้จะสิ้นสุดลง และดุลการค้าปรับตัวดีขึ้นตามราคาทองแดงที่สูงขึ้น

ในทางกลับกัน สถานะทางการคลังของบราซิลยังคงเป็นความเสี่ยงหลักที่ตลาดจับตามอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงซึ่งเป็นภาระต่องบประมาณของรัฐบาล ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ใกล้ระดับ 14% อย่างไรก็ตาม คริสเตียนีมองว่าบราซิลเป็น "การลงทุนที่สวนกระแส" (contrarian bet) ที่น่าสนใจในภูมิภาค เนื่องจากระดับมูลค่าที่น่าดึงดูดในปัจจุบัน

ปัจจัยหนุนเพิ่มเติม

นอกเหนือจาก Carry Trade แล้ว ภูมิภาคลาตินอเมริกายังได้รับประโยชน์จากความได้เปรียบทางภูมิศาสตร์ที่อยู่ใกล้กับสหรัฐอเมริกาและความอุดมสมบูรณ์ของทรัพยากรธรรมชาติ ซึ่งทำให้ภูมิภาคนี้อยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบ ท่ามกลางการแข่งขันเชิงกลยุทธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีน