Story
JPMorgan: Carry Trade Terus Topang Mata Uang Berimbal Hasil Tinggi Amerika Latin
Strategi *carry trade* akan terus memberikan dukungan kuat bagi mata uang berimbal hasil tinggi di Amerika Latin, meskipun kenaikan baru-baru ini tidak sepenuhnya mencerminkan perbaikan fundamental ekonomi, menurut analisis dari JPMorgan.
Daya Tarik Carry Trade
Peso Kolombia, real Brasil, dan peso Meksiko termasuk di antara mata uang dengan imbal hasil tertinggi secara global. Profitabilitas strategi *carry trade*—meminjam dalam dolar AS untuk berinvestasi dalam mata uang ini—telah meningkat secara signifikan, didorong oleh pelemahan dolar AS akibat aksi beli terhadap obligasi pemerintah AS bulan lalu.
Nur Cristiani, Kepala Strategi Investasi Amerika Latin di JPMorgan Private Bank, menyatakan pada hari Rabu di Reuters Global Markets Forum bahwa strategi *carry trade* sejak awal tahun menggunakan peso Kolombia telah menghasilkan pengembalian sekitar 27%. Menurut perhitungan bank tersebut, angka ini lebih dari dua kali lipat pengembalian indeks S&P 500 pada periode yang sama.
Faktor Pendukung Lainnya
Selain dari daya tarik imbal hasil, kawasan Amerika Latin juga diuntungkan oleh faktor-faktor lain. Kedekatan geografis dengan Amerika Serikat dan kekayaan sumber daya alam yang melimpah menjadikan kawasan ini diuntungkan dari persaingan strategis antara Washington dan Beijing.
Prospek Negara Spesifik
AdCile: Stabilitas dan Pertumbuhan
Cristiani berpendapat bahwa Cile menawarkan kombinasi terbaik dalam hal pertumbuhan laba, tingkat valuasi, dan stabilitas makroekonomi. Ia mencatat bahwa ekonomi negara tersebut relatif stabil, siklus penurunan suku bunga mendekati akhir, dan neraca perdagangan terus membaik seiring kenaikan harga tembaga.
Bank sentral Cile kemungkinan akan menunjukkan kecenderungan yang lebih *hawkish* pada paruh kedua tahun ini, namun JPMorgan tidak melihat hal ini akan mengubah fundamental investasi di negara tersebut.
Brasil: Risiko Fiskal dan Peluang Kontrarian
Sementara itu, kondisi fiskal Brasil tetap menjadi risiko utama yang menjadi perhatian pasar. Biaya pembayaran utang yang tinggi menjadi beban berat bagi keuangan publik, terutama dengan suku bunga *overnight* yang mendekati 14%.
Meski demikian, Cristiani menyebut Brasil sebagai pilihan investasinya yang paling "kontrarian" di Amerika Latin. Menurutnya, valuasi aset di negara tersebut saat ini sudah berada pada level yang menarik meskipun ada ketidakpastian.