Story
BofA เตือน: ความน่าเชื่อถือญี่ปุ่นบนเส้นด้าย หากเงินเยนทะลุ 160 โดยไร้การแทรกแซง
Summary
โบฟา ซิเคียวริตีส์ (BofA Securities) วิเคราะห์ว่า หากเงินเยนอ่อนค่าทะลุระดับ 160 ต่อดอลลาร์สหรัฐ และทางการญี่ปุ่นไม่เข้าแทรกแซง อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด และอาจทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปถึงระดับ 165
โบฟา ซิเคียวริตีส์ (BofA Securities) ออกบทวิเคราะห์เตือนว่า หากอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/เยน (USD/JPY) ทะลุระดับ 160 อย่างต่อเนื่องโดยปราศจากการเข้าแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่น ความเชื่อมั่นของตลาดต่อความมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพค่าเงินเยนจะถูกสั่นคลอน และอาจผลักดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปอีกสู่ระดับ 165
ระดับ 160 จุดชี้วัดความเชื่อมั่น
ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/เยนเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 160 ก่อนการประกาศตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคม ตลาดกำลังจับตาอย่างใกล้ชิดว่าทางการญี่ปุ่นและสหรัฐฯ จะเข้าแทรกแซงเพื่อสกัดการอ่อนค่าของเงินเยนหรือไม่
BofA Securities ระบุว่า หากอัตราแลกเปลี่ยนทะลุระดับ 160 แล้วทางการยังคงนิ่งเฉย ตลาดจะตีความว่าเป็นสัญญาณของความลังเลในการดำเนินนโยบาย ในสถานการณ์ดังกล่าว ค่าเงินดอลลาร์/เยนอาจพุ่งขึ้นไปทดสอบระดับ 165 ภายในเดือนสิงหาคม ขณะเดียวกัน เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อาจเกิดภาวะชันขึ้นแบบหมี (bear steepening) ซึ่งหมายถึงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น
บทเรียนจากความเคลื่อนไหวในอดีต
ก่อนหน้านี้ การที่ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ร่วมกันเข้าแทรกแซงตลาดเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม ได้ช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาด อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นดังกล่าวได้ลดลงในเวลาต่อมา เมื่อทางการไม่ได้ฉวยโอกาสเข้าแทรกแซงซ้ำในวันที่ 7 สิงหาคม แม้ว่าตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาดจะส่งผลให้ดอลลาร์/เยนปรับตัวลดลงก็ตาม ซึ่งหลังจากนั้นไม่นาน อัตราแลกเปลี่ยนก็ได้ดีดตัวกลับขึ้นมาเคลื่อนไหวในกรอบ 159 อีกครั้ง
Adสถานการณ์ที่เป็นไปได้
นักวิเคราะห์จาก BofA Securities ได้ประเมินแนวทางการตอบสนองของทางการญี่ปุ่นไว้หลายรูปแบบ ซึ่งจะส่งผลต่อความน่าเชื่อถือแตกต่างกันไป
- การตอบสนองที่แข็งแกร่ง: หากทางการเข้าแทรกแซงทันทีหลังจากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาแข็งแกร่ง และสามารถกดดันให้อัตราแลกเปลี่ยนปรับตัวลงได้อย่างมีนัยสำคัญ จะเป็นการส่งสัญญาณว่าทางการเพียงแค่รอให้ความเสี่ยงจากเหตุการณ์สำคัญผ่านพ้นไปก่อน
- การแทรกแซงเชิงฉวยโอกาส: ทางการอาจเลือกเข้าแทรกแซงในช่วงที่เงินเยนแข็งค่าขึ้นตามธรรมชาติจากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่อ่อนแอ เพื่อเสริมแรงส่งให้เงินเยนแข็งค่าต่อเนื่อง ซึ่งจะแสดงเจตจำนงที่ต้องการเห็นการแข็งค่าอย่างยั่งยืน ไม่ใช่แค่การแก้ไขสถานการณ์ชั่วคราว
- การตอบสนองที่จำกัด: หากทางการทำเพียงแค่ป้องกันไม่ให้ดอลลาร์/เยนทะลุ 160 แต่ไม่สามารถผลักดันให้กลับไปสู่ระดับ 155 ได้ ตลาดอาจสรุปว่าทางการพอใจกับอัตราแลกเปลี่ยนในกรอบ 155-160
หากทางการเลือกแนวทางที่จำกัดและต้องเข้าแทรกแซงซ้ำๆ เพื่อปกป้องระดับ 160 อาจมีต้นทุนที่สูง และจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ต้องเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น ทำให้เครื่องมือหลักในการพยุงค่าเงินเยนเปลี่ยนจากการแทรกแซงไปสู่นโยบายการเงินแทน BofA Securities สรุปว่าการคาดการณ์ช่วงเวลาหรือเงื่อนไขที่จะกระตุ้นให้เกิดการแทรกแซงยังคงเป็นเรื่องยาก เนื่องจากทางการแทบไม่มีแรงจูงใจที่จะสร้างกลไกการตอบสนองที่ตลาดสามารถคาดเดาได้
Read next
More on ฟอเร็กซ์
ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่า หลังเฟดขึ้นดอกเบี้ยและส่งสัญญาณคุมเข้มนโยบายการเงิน
ค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนตัวลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในปีนี้
UBS คาด EUR/CHF มีโอกาสทดสอบ 0.96 เหตุฟรังก์สวิสเสียเปรียบด้านผลตอบแทน
ยูบีเอสคาดการณ์ว่าค่าเงินยูโรอาจแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสสู่ระดับ 0.96 เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น และคาดว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์จะยังไม่ขึ้นดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้
Citi ชี้เงินปอนด์แข็งค่าระยะสั้น ก่อนเผชิญความเสี่ยงงบประมาณเดือนตุลาคม
Citi คาดการณ์ว่าเงินปอนด์อาจแข็งค่าขึ้นในระยะสั้นก่อนการประชุมธนาคารกลางอังกฤษ แต่เตือนว่าการแข็งค่านี้จะไม่ยั่งยืน เนื่องจากตลาดจะหันไปจับตาความเสี่ยงด้านการคลังจากงบประมาณที่จะประกาศในเดือนตุลาคม
เงินปอนด์ร่วง รับแรงกดดันเฟดจ่อขึ้นดอกเบี้ย-เงินเฟ้ออังกฤษพุ่ง
ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงขึ้นของอังกฤษกลับไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นให้ธนาคารกลางอังกฤษต้องเร่งคุมเข้มนโยบาย