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डॉलर/येन 160 के पार जाने पर जापान की साख को और नुकसान हो सकता है: BofA
बैंक ऑफ अमेरिका सिक्योरिटीज (BofA Securities) के एक विश्लेषण के अनुसार, यदि डॉलर/येन विनिमय दर 160 के महत्वपूर्ण स्तर को लगातार पार करती है और जापानी अधिकारी हस्तक्षेप करने में विफल रहते हैं, तो येन के मूल्य को बनाए रखने की उनकी क्षमता में बाजार का विश्वास और कम हो सकता है। इस परिदृश्य में येन 165 के स्तर तक और कमजोर हो सकता है।
मुख्य विश्लेषण और बाजार का ध्यान
यह विश्लेषण ऐसे समय में आया है जब अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के जुलाई के आंकड़ों से पहले डॉलर/येन की दर 160 के आसपास मंडरा रही है। बाजार इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहा है कि क्या जापान और अमेरिका के अधिकारी येन में और गिरावट को रोकने के लिए हस्तक्षेप करेंगे।
BofA का मानना है कि यदि दर 160 को पार कर जाती है और कोई कार्रवाई नहीं होती है, तो बाजार इसे अधिकारियों के सीमित संकल्प के संकेत के रूप में देखेगा। ऐसी स्थिति में, डॉलर/येन अगस्त में 165 के करीब पहुंच सकता है। इसके साथ ही, जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) यील्ड कर्व में "बेयरिश स्टीपनिंग" (bearish steepening) देखने को मिल सकती है, जिसमें लंबी अवधि की ब्याज दरें छोटी अवधि की दरों की तुलना में तेजी से बढ़ती हैं।
हाल की कार्रवाइयां और विश्वसनीयता
विश्लेषकों ने बताया कि 31 जुलाई को जापान और अमेरिका द्वारा किए गए समन्वित हस्तक्षेप ने अधिकारियों की नीतिगत इच्छाशक्ति में बाजार का विश्वास बढ़ाया था। हालांकि, यह विश्वास बाद में कुछ हद तक कम हो गया।
Ad7 अगस्त को, उम्मीद से कमजोर अमेरिकी रोजगार आंकड़ों के कारण डॉलर/येन में गिरावट आई, लेकिन अधिकारियों ने इस अवसर का लाभ उठाकर आगे हस्तक्षेप नहीं किया। इसके बाद, विनिमय दर फिर से 159 के आसपास के क्षेत्र में वापस आ गई, जिससे बाजार में अधिकारियों की प्रतिबद्धता को लेकर संदेह पैदा हुआ।
संभावित हस्तक्षेप परिदृश्य
BofA के अनुसार, अधिकारियों की प्रतिक्रिया उनकी विश्वसनीयता को फिर से स्थापित या और कमजोर कर सकती है:
- मजबूत प्रतिक्रिया: यदि अधिकारी मजबूत अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद बाजार में हस्तक्षेप करते हैं, तो यह संकेत देगा कि वे कार्रवाई से पहले जोखिम भरी घटनाओं के बीतने का इंतजार कर रहे थे। इससे बाजार का भरोसा बढ़ेगा।
- कमजोर प्रतिक्रिया: यदि अधिकारी केवल डॉलर/येन को 160 से ऊपर जाने से रोकते हैं, लेकिन इसे 155 के आसपास वापस लाने में विफल रहते हैं, तो बाजार यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि वे 155 से 160 की सीमा में सहज हैं।
BofA ने यह भी कहा कि बार-बार 160 के स्तर का बचाव करना काफी महंगा साबित हो सकता है। यदि हस्तक्षेप अप्रभावी रहता है, तो बैंक ऑफ जापान पर ब्याज दरों में तेजी से बढ़ोतरी करने का दबाव बढ़ जाएगा, जिससे येन को समर्थन देने का मुख्य साधन विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप से मौद्रिक नीति की ओर स्थानांतरित हो जाएगा।