Story
HSBC ยืนกรานมุมมองบวกต่อหุ้นกลุ่มเมมโมรี่ชิป ชี้ยังเร็วไปที่จะกังวลเรื่องวัฏจักรขาลง
Summary
HSBC โต้แย้งความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ที่อาจถึงจุดสูงสุด โดยชี้ว่ายังมีปัจจัยบวกใหม่ๆ เกิดขึ้น และคาดการณ์ว่าความต้องการจาก AI จะขับเคลื่อนการเติบโตต่อไป
HSBC ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มผู้ผลิตเมมโมรี่ชิปในเอเชีย โดยระบุว่าความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับวัฏจักรของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ที่อาจถึงจุดสูงสุดนั้นยังเร็วเกินไป บทวิเคราะห์นี้มาจากการประชุมกับนักลงทุนกว่า 30 รายในเอเชียระหว่างวันที่ 6-10 กรกฎาคมที่ผ่านมา
ความกังวลของนักลงทุน
นักวิเคราะห์ของ HSBC อย่าง Ricky Seo และ Han Kil Chang เปิดเผยว่า ความกังวลหลักของนักลงทุนในขณะนี้คือ "การขาดแคลนปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นใหม่ๆ" โดยนักลงทุนได้หยิบยกประเด็นต่างๆ ขึ้นมาพิจารณา ได้แก่:
- การเติบโตของกำไรในกลุ่มเมมโมรี่ชิปที่เริ่มชะลอตัว
- การที่ Meta เข้าสู่ตลาดคลาวด์เซิร์ฟเวอร์ อาจเป็นสัญญาณของการชะลอการลงทุน (Capital Expenditure)
- ผลกระทบจากการขยายกำลังการผลิตเชิงรุกต่อสมดุลอุปสงค์และอุปทาน
- ต้นทุนวัตถุดิบ (Bill-of-Material) ของเมมโมรี่ที่สูง ซึ่งอาจผลักดันให้ลูกค้าลดสเปกของผลิตภัณฑ์ลง
- ความเสี่ยงจากการยอมรับเทคโนโลยีใหม่ที่ล่าช้า และการแข่งขันด้านการเงินที่ดุเดือดจากคู่แข่งในจีน
มุมมองของ HSBC: ปัจจัยบวกใหม่หนุนการเติบโต
อย่างไรก็ตาม HSBC ชี้ว่ามีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ เกิดขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของอุตสาหกรรมต่อไป ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงการคาดการณ์การปรับขึ้นราคาของ High-Bandwidth Memory (HBM) ตามหลังราคา DRAM ทั่วไปที่ปรับตัวสูงขึ้นก่อนหน้า และการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ย (ASP) จากการเริ่มใช้เทคโนโลยี HBM4
Adนอกจากนี้ ยังมีการเติบโตของ SO-CAMM2 ซึ่งเป็นโมดูล DRAM สำหรับอุปกรณ์พกพาที่เชื่อมโยงกับการขยายตัวของ CPU สถาปัตยกรรม ARM และอุปสงค์ของชิป NAND ที่เพิ่มขึ้นจากการใช้งานใน AI Agent นักวิเคราะห์ยังระบุว่าข้อตกลงระยะยาว (3-5 ปี) จะช่วยให้คาดการณ์ผลประกอบการได้ชัดเจนขึ้นในอีก 2-3 ปีข้างหน้า และลดความผันผวนของกำไร ซึ่งจะส่งผลดีต่อการประเมินมูลค่าหุ้น
HSBC เปรียบเทียบวัฏจักรปัจจุบันกับ "ซูเปอร์ไซเคิล" ของคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลในช่วงปี 1990-1995 โดยเชื่อว่าเทคโนโลยี AI ยุคใหม่ (Agentic AI) จะเข้ามาปฏิวัติรูปแบบการทำงานและเพิ่มประสิทธิภาพในสำนักงานได้อย่างมหาศาล
หุ้นเด่นในกลุ่มเทคโนโลยีเกาหลีใต้
สำหรับหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีของเกาหลีใต้ HSBC แสดงความชื่นชอบใน SK Hynix (KS:000660) มากที่สุด เนื่องจากมีสัดส่วนธุรกิจใน HBM และ SO-CAMM2 สูง และประเมินว่าบริษัทจะสามารถรักษาส่วนแบ่งการตลาด HBM ไว้ได้ที่ 50-55% ในยุคของ HBM4 ในปี 2027
ขณะเดียวกัน ธนาคารยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ Samsung Electronics (KS:005930) โดยชี้ถึงศักยภาพในการไล่ตามทันในตลาด HBM4 การฟื้นตัวของธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (Foundry) และการคาดการณ์ว่าราคา DRAM ทั่วไปจะปรับตัวสูงขึ้นอีกในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 นอกจากนี้ยังมีความสนใจที่เพิ่มขึ้นใน Samsung Electro-Mechanics (SEMCO) จากปัจจัยบวกหลายด้าน
Read next
More on หุ้น
แหล่งข่าวระบุว่า พาราเมาท์และรัฐต่างๆ กำลังหารือเกี่ยวกับการกำกับดูแล CNN ในการเจรจาข้อตกลงควบรวมกิจการกับวอร์เนอร์ บราเธอร์ส
มีรายงานว่า Paramount และรัฐต่างๆ อีกกว่าสิบรัฐกำลังเจรจาเพื่อหาข้อตกลงในการเข้าซื้อกิจการ Warner Bros. Discovery มูลค่า 110 พันล้านดอลลาร์ โดยเงื่อนไขที่เป็นไปได้อาจรวมถึงการตรวจสอบอิสระของ CNN และข้อผูกพันในการฉายภาพยนตร์ในโรงภาพยนตร์
รัฐบาลทรัมป์ขยายเวลาการจำกัดวีซ่า H-1B ออกไปอีกหนึ่งปี
ทำเนียบขาวได้ขยายมาตรการจำกัดโครงการวีซ่า H-1B สำหรับผู้ที่ไม่ใช่ผู้อพยพ โดยยังคงนโยบายที่จำกัดความสามารถของบริษัทในสหรัฐฯ ในการจ้างแรงงานต่างชาติที่มีทักษะ
TD Cowen ยกให้ United และ American เป็นหุ้นสายการบินชั้นนำท่ามกลางความต้องการที่แข็งแกร่ง
บริษัทลงทุน TD Cowen ได้ยกให้สายการบิน United Airlines เป็นหุ้นเด่น โดยให้เหตุผลว่าความต้องการเดินทางที่แข็งแกร่งและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่ทำให้สายการบินมีความพร้อมรับมือกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและค่าโดยสารที่เพิ่มขึ้น
การไถ่ถอนกองทุน Morgan Stanley Private Credit Fund ยังคงอยู่ในระดับสูงในไตรมาสที่สาม
นักลงทุนในกองทุน North Haven Private Income Fund ของ Morgan Stanley ขอถอนหุ้นคิดเป็น 11.4% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากช่วงก่อนหน้า เนื่องจากกองทุนกำลังดำเนินการตามคำขอไถ่ถอนที่ค้างอยู่