WGC ชี้ดีมานด์การลงทุนหนุนราคาทองพุ่ง ไม่ใช่แค่ผลจากนโยบายคลังสหรัฐฯ

การพุ่งขึ้นของราคาทองคำในเดือนสิงหาคมได้รับแรงหนุนหลักจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ตลาดเพื่อการลงทุน ไม่ใช่เป็นผลโดยตรงจากปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเพียงอย่างเดียว ตามความเห็นของนายคริสชาน โกพอล นักวิเคราะห์อาวุโสประจำภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกาของสภาทองคำโลก (World Gold Council)

อุปสงค์การลงทุนคือแรงขับเคลื่อนหลัก

นายโกพอลให้สัมภาษณ์กับ Investing.com ว่า การทะยานขึ้นของราคาทองคำสปอตใกล้ระดับ $4,700 ต่อออนซ์ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมนั้น มีสาเหตุหลักมาจากอุปสงค์เพื่อการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถานะในตลาดซื้อขายล่วงหน้าและการไหลเข้าของกองทุน ETF ทองคำ

ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์เพื่อการลงทุนแข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจนตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยกองทุน ETF ทองคำที่มีทองคำจริงหนุนหลังทั่วโลกมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ $3 พันล้าน ในเดือนดังกล่าว พลิกกลับจากสถานะไหลออกสุทธิสองเดือนติดต่อกัน ก่อนที่จะมีเงินทุนไหลเข้าเพิ่มเติมอีกถึง $17 พันล้าน ในเดือนสิงหาคม นอกจากนี้ อุปสงค์เพื่อการลงทุนจากทั้งจีนและอินเดียก็แสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ดีขึ้น

บทบาทของนโยบายรัฐและธนาคารกลาง

นักวิเคราะห์จาก WGC เตือนว่าไม่ควรให้น้ำหนักกับการประกาศขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มากเกินไป โดยมองว่านโยบายดังกล่าว ซึ่งประกาศออกมาในช่วงปลายเดือน เป็นเพียงตัวเร่งแนวโน้มที่มีอยู่แล้วให้เร็วขึ้น ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับปัญหาหนี้สินในสหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ มากกว่าที่จะเป็นผู้สร้างแนวโน้มใหม่ขึ้นมา

ในส่วนของการเข้าซื้อของธนาคารกลางต่างๆ นายโกพอลมองว่าเป็นการสนับสนุนพื้นฐานที่สำคัญของตลาด แต่ไม่ใช่ตัวกระตุ้นหลักที่ทำให้ราคาพุ่งขึ้นในรอบล่าสุดนี้ โดยคาดว่าการซื้อทองคำของภาคส่วนนี้จะยังคงแข็งแกร่งในปีนี้ แม้ว่าจะต่ำกว่าระดับของปี 2025 ก็ตาม

Ad

แนวโน้มและความเสี่ยงในอนาคต

สำหรับแนวโน้มในอนาคต นายโกพอลกล่าวว่าปัจจัยแวดล้อมยังคงเอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ แต่ความไม่แน่นอนและความผันผวนโดยทั่วไปน่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดในวงกว้างตลอดช่วงที่เหลือของปี

ปัจจัยที่อาจเป็นแรงกดดันต่อราคาทองคำในระยะสั้น ได้แก่:

• การปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรระยะยาว
• การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ
• ท่าทีที่แข็งกร้าวเกินคาดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

ในทางกลับกัน ปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำจะมาจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์, แรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริง, การไหลเข้าของเงินทุนสู่ ETF อย่างต่อเนื่อง หรือความเสี่ยงด้านการคลังและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น