สภาทองคำโลกชี้ ‘แรงซื้อลงทุน’ หนุนทองคำเดือน ส.ค. ไม่ใช่มาตรการซื้อคืนพันธบัตรสหรัฐฯ

ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือนสิงหาคมเป็นผลมาจากอุปสงค์เพื่อการลงทุนที่แข็งแกร่งและต่อเนื่อง ไม่ได้มีปัจจัยกระตุ้นจากเหตุการณ์ใดเหตุการณ์หนึ่งโดยเฉพาะ เช่น การประกาศขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตามความเห็นของนักวิเคราะห์จากสภาทองคำโลก (World Gold Council: WGC)

อุปสงค์เพื่อการลงทุนหนุนราคาทะยาน

นายคริชาน โกพอล (Krishan Gopaul) นักวิเคราะห์อาวุโสประจำภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกาของ WGC ให้สัมภาษณ์กับ Investing.com ว่า การประกาศซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนสิงหาคมนั้น ทำหน้าที่เป็นเพียง "ตัวเร่งแนวโน้มที่มีอยู่แล้วให้เร็วขึ้น ไม่ใช่การสร้างแนวโน้มใหม่" ท่ามกลางความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับปัญหาหนี้สินของสหรัฐฯ และทั่วโลก

โกพอลชี้ว่า สัญญาณการฟื้นตัวของอุปสงค์เพื่อการลงทุนนั้นชัดเจนมาตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยข้อมูลสำคัญที่สนับสนุนมุมมองนี้คือกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ากองทุน ETF ทองคำทั่วโลก

• เดือนกรกฎาคม: กองทุน ETF ทองคำทั่วโลกมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ พลิกกลับจากสถานะที่เงินทุนไหลออกต่อเนื่องสองเดือนก่อนหน้า
• เดือนสิงหาคม: เงินทุนไหลเข้าสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดเป็น 17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เขากล่าวเสริมว่า "การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในระลอกล่าสุดนี้ มีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากอุปสงค์เพื่อการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นของสถานะในตลาดฟิวเจอร์สและการไหลเข้าของเงินทุนสู่กองทุน ETF ทองคำ" ไม่ใช่การเร่งตัวขึ้นอย่างกะทันหันของอุปสงค์จากผู้บริโภครายย่อย แม้ว่าความต้องการทองคำในจีนและอินเดียจะส่งสัญญาณปรับตัวดีขึ้นก็ตาม

Ad

มุมมองต่อธนาคารกลางและปัจจัยในอนาคต

สำหรับบทบาทของธนาคารกลางต่างๆ โกพอลมองว่าการเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางเป็น "เสาหลักพื้นฐานที่สำคัญของตลาด" แต่ไม่ใช่ปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ราคาพุ่งขึ้นต่อเนื่องหลายสัปดาห์ในครั้งนี้ โดยคาดว่าแรงซื้อจากภาครัฐจะยังคงแข็งแกร่งในปีนี้ แต่อาจไม่สูงเท่าระดับปี 2025

เมื่อมองไปข้างหน้า โกพอลเชื่อว่าสภาพแวดล้อมโดยรวมยังคงเอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ แต่ความไม่แน่นอนและความผันผวนของตลาดอาจส่งผลกระทบต่อทิศทางโดยรวมในช่วงที่เหลือของปี

• ปัจจัยที่อาจเป็นแรงกดดัน (Headwinds): การกลับมาเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในระยะยาว, การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ หรือท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่เข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์
• ปัจจัยที่อาจเป็นแรงหนุน (Tailwinds): การอ่อนค่าลงของเงินดอลลาร์, การลดลงอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง, กระแสเงินทุนที่ไหลเข้ากองทุน ETF อย่างต่อเนื่อง หรือความเสี่ยงด้านการคลังและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น