세계금협회 "8월 금값 상승, 투자 수요가 주도…美 국채매입 영향은 제한적"

세계금협회(WGC)는 8월 금 가격 급등이 미 재무부의 국채 매입 확대 결정과 같은 단일 촉매제보다는 투자 자금의 지속적인 유입에 의해 주도되었다고 분석했다. 크리샨 고파울 WGC 유럽·중동·아프리카 담당 수석 애널리스트는 금값 상승세가 이미 형성된 상황에서 국채 매입 발표가 이를 가속화했을 뿐이라고 설명했다.

투자 수요가 견인한 8월 랠리

고파울 애널리스트는 Investing.com과의 인터뷰에서 8월 현물 금 가격이 5월 중순 이후 최고 수준으로 상승한 배경에는 여러 핵심 요인이 복합적으로 작용했다고 밝혔다. 그는 "미 재무부의 국채 매입 발표가 미국 및 글로벌 부채 규모 확대에 대한 우려와 맞물리면서 새로운 흐름을 만들기보다는 기존의 상승 추세를 가속화한 것으로 보인다"고 진단했다.

그에 따르면 이번 금값 상승의 최근 단계는 소매 실물 수요의 급증보다는 선물 포지션 증가와 금 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입과 같은 투자 수요가 핵심 동력이었다.

ETF 자금 유입 등 구체적 지표

투자 수요의 증가는 구체적인 수치로도 확인된다. WGC에 따르면, 전 세계 실물 기반 금 ETF는 지난 두 달간의 순유출을 마감하고 7월부터 자금 흐름이 뚜렷하게 개선되었다.

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• 7월: 금 ETF는 30억 달러의 순유입을 기록하며 유출세를 반전시켰다.
• 8월: 순유입 규모는 170억 달러로 대폭 확대되었다.

이와 함께 중국과 인도의 투자 수요 역시 눈에 띄게 개선되는 모습을 보이며 금값 상승을 뒷받침했다.

중앙은행의 역할과 향후 전망

고파울 애널리스트는 각국 중앙은행의 금 매입에 대해, 이번 랠리의 직접적인 촉매제라기보다는 시장의 '중요한 기초 버팀목' 역할을 한다고 평가했다. 그는 "중앙은행 매입을 수 주간 이어진 상승세의 직접적인 유발 요인으로 보기는 어렵다"고 선을 그었다.

향후 전망에 대해 그는 현재 거시 환경이 전반적으로 금에 우호적이지만, 불확실성과 변동성은 지속될 수 있다고 내다봤다. 그는 "장기 실질수익률의 재상승, 달러 강세, 예상보다 매파적인 미 연준의 정책 기조는 단기적인 저항 요인이 될 것"이라며, "반면 달러 약세, 실질수익률 하락, ETF 자금 유입 지속, 재정 및 지정학적 리스크 심화는 금값에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 덧붙였다.