Goldman Sachs แนะ 5 กลยุทธ์ลงทุน รับมือความเสี่ยงหุ้นเทคฯ สหรัฐฯ กระจุกตัว

Goldman Sachs ได้ออกบทวิเคราะห์เตือนว่าสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกกำลังกระจุกตัวอย่างหนักในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี หลังจากให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งมาตลอด 3 ปี พร้อมแนะนำ 5 กลยุทธ์เพื่อช่วยให้นักลงทุนสามารถรักษาการลงทุนในตลาดไปพร้อมกับการบริหารความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการกลับตัวของตลาด

ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวในหุ้นเทคฯ สหรัฐฯ

ในบทวิเคราะห์ที่ส่งถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์ คริสเตียน มูลเลอร์-กลิสแมนน์ นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ระบุว่า องค์ประกอบของ "พอร์ตโฟลิโอโลก" (World Portfolio) ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีน้ำหนักเอนเอียงไปทางสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ตลาดหุ้น และโดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยี นับตั้งแต่การปรับตัวลดลงของพอร์ตการลงทุนแบบสมดุล (balanced portfolios) ในปี 2022

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการที่นักลงทุนได้รับส่วนชดเชยความเสี่ยงของหุ้น (equity risk premia) ที่แข็งแกร่ง ประกอบกับกระแสความนิยมอย่างล้นหลามในการลงทุนที่เกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างไรก็ตาม ธนาคารเตือนว่าสถานการณ์ดังกล่าวได้สร้างความเสี่ยงใหม่ๆ ขึ้นมาเช่นกัน

ปัจจัยท้าทายและแนวโน้มผลตอบแทน

Goldman Sachs แสดงความกังวลว่า "การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (capex) ที่เกี่ยวกับ AI ที่กำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดดในปัจจุบัน เพิ่มความเสี่ยงที่ความสามารถในการทำกำไรของหุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จะลดลง ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนของตลาดหุ้น ก่อนที่ประโยชน์จากการนำ AI ไปใช้งานจะปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจน"

Ad

นอกจากนี้ ธนาคารยังชี้ให้เห็นว่าความผันผวนของเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและความเสี่ยงด้านการคลังกำลัง "สร้างอุปสรรคต่อพอร์ตการลงทุนแบบสมดุล" เนื่องจากมีกันชนจากตราสารหนี้น้อยลงและมีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ยอมรับว่าเป็นเรื่องยากที่จะลงทุนสวนทางกับโมเมนตัมในปัจจุบัน โดยระบุว่า "ตลาดหุ้นมักจะให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งที่สุดในช่วงท้ายของตลาดกระทิง"

5 กลยุทธ์บริหารความเสี่ยง

เพื่อรับมือกับสภาวะตลาดดังกล่าว Goldman Sachs ได้แนะนำ 5 กลยุทธ์เพื่อช่วยให้นักลงทุนบริหารความเสี่ยงจากการกระจุกตัวและยังคงสถานะการลงทุนไว้ได้ ดังนี้

• การจัดสรรการลงทุนในสินทรัพย์ที่จับต้องได้ (Real Assets) แบบคัดเลือก: ลงทุนในสินทรัพย์จริงบางประเภทเพื่อกระจายความเสี่ยง
• การแสวงหาโอกาสจากการกระจายความเสี่ยงตามปัจจัย (Factors) และสไตล์การลงทุน: ไม่จำกัดการลงทุนแค่ในกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง แต่กระจายตามปัจจัยพื้นฐานและสไตล์ที่แตกต่างกัน
• การกระจายความเสี่ยงการลงทุนในสินทรัพย์ไปยังภูมิภาคต่างๆ: ลดการพึ่งพิงตลาดสหรัฐฯ เพียงแห่งเดียว
• การใช้กลยุทธ์ออปชัน (Option): เช่น การซื้อ Call Options ที่มีอายุยาว เพื่อสร้างโอกาสรับผลตอบแทนขาขึ้นโดยจำกัดความเสี่ยง
• การลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก (Alternatives) แบบคัดสรร: เลือกลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือกที่มีความสัมพันธ์กับพอร์ตการลงทุนโลกน้อย