ECB ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย แต่ซิตี้กรุ๊ปชี้เงินยูโรอาจขยับขึ้นได้ไม่ไกล

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ในการประชุมสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม รายงานจากซิตี้กรุ๊ป (Citigroup) ระบุว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจไม่สามารถหนุนค่าเงินยูโรให้แข็งค่าขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากตลาดได้รับรู้และคาดการณ์ปัจจัยนี้ไว้ล่วงหน้าแล้ว

การขึ้นดอกเบี้ยที่ตลาดคาดการณ์ไว้แล้ว

รายงานวิจัยของซิตี้กรุ๊ประบุว่า การคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย 25 basis points (bps) สอดคล้องกับการประเมินของตลาดและนักเศรษฐศาสตร์ของซิตี้กรุ๊ปเอง ตลาดอนุพันธ์ Overnight Index Swaps (OIS) ได้สะท้อนการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ไปแล้วเต็มจำนวน โดยมีการตั้งราคาไว้ที่ 25.1 bps

ด้วยเหตุนี้ การประกาศขึ้นดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์จึงไม่น่าจะสร้างความผันผวนที่รุนแรงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา เนื่องจากนักลงทุนได้ปรับสถานะการลงทุนเพื่อรองรับข่าวนี้ไว้เรียบร้อยแล้ว

ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางสายเหยี่ยว แต่ผลกระทบจำกัด

ซิตี้กรุ๊ปชี้ว่าความเสี่ยงของการประชุมครั้งนี้ค่อนข้างเอนเอียงไปในทิศทางสายเหยี่ยว (hawkish) เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่เจ้าหน้าที่จะปรับเพิ่มคาดการณ์ตัวเลขเงินเฟ้อ นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหภาพยุโรปในช่วงที่ผ่านมายังช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง (stagflation)

Ad

อย่างไรก็ดี แม้ว่า ECB จะแสดงท่าทีที่แข็งกร้าว แต่ผลกระทบเชิงบวกต่อคู่เงิน EUR/USD อาจมีจำกัด เนื่องจากตลาดได้คาดการณ์แนวโน้มดังกล่าวและได้ตั้งราคาสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก 2 ครั้งในอนาคตไว้แล้ว

มุมมองต่อค่าเงินยูโร

ซิตี้กรุ๊ปให้ความเห็นว่า เป็นเรื่องยากที่ตลาดจะปรับเพิ่มการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย (rate premium) ให้สูงขึ้นไปอีกโดยอาศัยเพียงแค่การส่งสัญญาณชี้นำล่วงหน้า (forward guidance) จากธนาคารกลาง

การที่ค่าเงินยูโรจะปรับตัวขึ้นต่อไปได้อย่างมีนัยสำคัญนั้น จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีเสถียรภาพ ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะจำกัดแนวโน้มขาขึ้นของคู่เงิน EUR/USD หลังจากมีการประกาศผลการประชุมในเบื้องต้น