Euro Dijangka Kekal Terhad Walaupun ECB Mungkin Naikkan Kadar Secara Agresif

Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka akan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas (bps) pada mesyuaratnya minggu ini, namun langkah yang dijangka bersifat *hawkish* ini mungkin mempunyai impak terhad terhadap pengukuhan mata wang Euro, menurut satu nota penyelidikan daripada Citigroup.

Kenaikan Kadar Telah Diambil Kira Pasaran

Menurut Citi, kenaikan kadar sebanyak 25 bps ini selari dengan jangkaan pasaran dan ramalan ekonomi bank tersebut. Pasaran derivatif, khususnya melalui *Overnight Index Swaps* (OIS), telahpun meletakkan harga sepenuhnya bagi kenaikan ini, dengan harga semasa menunjukkan jangkaan kenaikan sebanyak 25.1 bps.

Oleh itu, Citi berpendapat bahawa tindakan kenaikan kadar semata-mata tidak akan mencetuskan tindak balas yang ketara dalam pasaran pertukaran asing (forex), memandangkan ia telah dijangka sepenuhnya oleh para pelabur.

Kecenderungan 'Hawkish' dan Unjuran Inflasi

Risiko bagi mesyuarat kali ini lebih cenderung ke arah pendirian yang *hawkish*, terutamanya jika unjuran inflasi oleh kakitangan ECB disemak semula ke paras yang lebih tinggi. Citi menambah bahawa data ekonomi Zon Eropah yang kukuh dan secara konsisten mengatasi jangkaan baru-baru ini seharusnya dapat meredakan kebimbangan mengenai kesilapan dasar yang boleh membawa kepada stagflasi.

Ad

Walau bagaimanapun, walaupun dengan potensi semakan unjuran inflasi dan pendirian yang agresif, kesan positif terhadap pasangan mata wang EUR/USD dijangka tetap terhad. Ini kerana pasaran telahpun mengambil kira sentimen *hawkish* ini dalam penilaian semasanya.

Faktor-faktor Pengehad Kenaikan Euro

Penganalisis Citi menjelaskan bahawa pasaran kewangan kini telah meletakkan harga bukan sahaja untuk kenaikan kali ini, tetapi juga untuk dua lagi kenaikan kadar sebanyak 25 bps setiap satu untuk Disember 2026 dan Jun 2027.

Citi menyimpulkan bahawa adalah sukar bagi pasaran untuk menaikkan lagi premium kenaikan kadar hanya berdasarkan panduan hadapan (*forward guidance*). Sebaliknya, data ekonomi sebenar dan perkembangan geopolitik yang positif diperlukan untuk menyokong kenaikan selanjutnya, sekali gus mengehadkan potensi peningkatan EUR/USD selepas tindak balas awal pasaran.