ECB Diperkirakan Naikkan Suku Bunga, Analis Citi: Reli Euro Mungkin Terbatas

Bank Sentral Eropa (ECB) diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bps) pada pertemuan minggu ini, sebuah langkah yang menurut laporan riset Citibank kemungkinan besar tidak akan mendorong penguatan euro secara signifikan. Analis menilai ekspektasi pasar yang sudah tinggi akan membatasi potensi kenaikan pasangan mata uang EUR/USD.

Kenaikan Suku Bunga Telah Diperhitungkan Pasar

Menurut laporan dari Citibank, kenaikan suku bunga sebesar 25 bps sejalan dengan konsensus pasar saat ini serta proyeksi ekonomi internal bank tersebut. Langkah ini dinilai telah diperhitungkan sepenuhnya oleh para pelaku pasar.

Pasar *overnight index swap* (OIS) bahkan telah merefleksikan kenaikan sebesar 25,1 bps. Hal ini mengindikasikan bahwa pengumuman kenaikan suku bunga itu sendiri kemungkinan tidak akan memicu reaksi yang signifikan di pasar valuta asing (valas). Citibank menambahkan bahwa kenaikan suku bunga ke level 2,5% masih dianggap berada dalam rentang kebijakan yang netral.

Risiko Cenderung Hawkish, Namun Dampak Terbatas

Risiko pada pertemuan ECB kali ini dinilai cenderung condong ke arah yang lebih *hawkish* (agresif), terutama karena adanya potensi staf ECB akan merevisi naik proyeksi inflasi mereka. Selain itu, Citibank mencatat bahwa data ekonomi Uni Eropa yang kuat dan terus melampaui ekspektasi baru-baru ini seharusnya dapat meredakan kekhawatiran pasar terhadap potensi kesalahan kebijakan yang dapat memicu stagflasi.

Ad

Meskipun demikian, laporan tersebut memperingatkan bahwa dorongan dari sikap *hawkish* terhadap EUR/USD kemungkinan akan terbatas. Hal ini disebabkan pasar telah mengantisipasi kecenderungan ini dan sudah memperhitungkan dua kenaikan suku bunga tambahan sebesar 25 bps di masa mendatang.

Prospek Jangka Pendek untuk Euro

Analis Citibank berpendapat bahwa akan sulit bagi pasar untuk menaikkan premi suku bunga lebih lanjut hanya berdasarkan panduan ke depan (*forward guidance*) dari ECB. Diperlukan data ekonomi riil yang solid dan perkembangan situasi geopolitik yang mendukung untuk mendorong ekspektasi pasar lebih tinggi.

Kondisi ini pada akhirnya akan membatasi ruang kenaikan lebih lanjut untuk pasangan mata uang EUR/USD setelah reaksi awal pasar terhadap pengumuman kebijakan ECB.