การเติบโตของกำไรในยุโรปขยายวงกว้างขึ้น หนุนแนวโน้มตลาดหุ้น แม้ตัวเลขดีกว่าคาดน้อยกว่าสหรัฐฯ

โมเมนตัมผลประกอบการของบริษัทในยุโรปกำลังแสดงสัญญาณการเติบโตที่ขยายวงกว้างขึ้นในหลายกลุ่มอุตสาหกรรม ซึ่งช่วยเสริมมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นในภูมิภาค แม้ว่าสัดส่วนบริษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาดจะยังคงตามหลังสหรัฐฯ ก็ตาม

ภาพรวมผลประกอบการไตรมาส 2

นักกลยุทธ์จาก Citi นำโดย Beata Manthey ระบุว่า จากข้อมูลบริษัทในดัชนี Stoxx 600 ที่รายงานผลประกอบการไปแล้วกว่าครึ่ง พบว่าประมาณ 56% มีกำไรสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 57% แต่ยังคงต่ำกว่าอัตราในสหรัฐฯ ที่สูงถึง 87% อย่างมีนัยสำคัญ

ในภาพรวม กำไรของบริษัทในยุโรปสูงกว่าคาดการณ์ประมาณ 3% เทียบกับสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดถึง 31% อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์ของ Citi ชี้ว่าช่องว่างดังกล่าวเป็นเรื่องที่ "สมเหตุสมผลอย่างสิ้นเชิง" เนื่องจากก่อนหน้านี้มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในยุโรปขึ้นไปค่อนข้างสูงแล้ว ทำให้เกณฑ์ในการสร้างความประหลาดใจเชิงบวกสูงขึ้นตามไปด้วย

ปฏิกิริยาตลาดที่ชัดเจน

สิ่งที่น่าสนใจในฤดูรายงานผลประกอบการครั้งนี้ไม่ใช่แค่อัตราการเอาชนะคาดการณ์ แต่เป็นปฏิกิริยาของตลาดที่เลือกข้างอย่างชัดเจน บริษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาดจะได้รับรางวัล ในขณะที่บริษัทที่พลาดเป้าจะถูกลงโทษอย่างรุนแรง

Ad

• หุ้นที่กำไรดีกว่าคาด: ราคาปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 1.6% ในวันเดียว ซึ่งมากกว่าไตรมาสแรกที่ปรับขึ้น 0.8%
• หุ้นที่กำไรต่ำกว่าคาด: ราคาปรับตัวลงเฉลี่ย 2.3% ซึ่งเป็นปฏิกิริยาเชิงลบที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2022

เมื่อพิจารณาเป็นรายกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มอุตสาหการ (Industrials), พลังงาน (Energy) และวัสดุ (Materials) มีปฏิกิริยาเชิงบวกต่อผลประกอบการที่ดีที่สุด ในทางกลับกัน กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น (Consumer Staples), บริการสื่อสาร (Communication Services) และสินค้าฟุ่มเฟือย (Consumer Discretionary) ถูกลงโทษหนักที่สุดเมื่อพลาดเป้า

แนวโน้มการเติบโตในอนาคต

Citi ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของกำไรบริษัทในยุโรปสำหรับไตรมาสที่ 2 ขึ้นเป็น 15% จากเดิมที่ 11% และคาดว่าในไตรมาสที่ 3 จะเติบโตที่ 18% แม้ว่าการเติบโตส่วนใหญ่จะยังคงมาจากกลุ่มการเงิน (Financials) และพลังงาน แต่เริ่มเห็นสัญญาณว่า "ฐานการเติบโตของกำไรกำลังขยายวงกว้างขึ้น" โดยมีกลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ เข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้น

นักกลยุทธ์ยังชี้ให้เห็นถึงการปรับเพิ่มประมาณการกำไรก่อนฤดูรายงานผล ซึ่งแข็งแกร่งผิดปกติ โดยดัชนีการปรับประมาณการกำไรของยุโรปภาคพื้นทวีปเคยขึ้นไปสูงสุดที่ +30% ซึ่งในอดีต สัญญาณเช่นนี้มักจะนำไปสู่การปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อไปและผลตอบแทนของตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งขึ้น Citi ยังมองเห็นโอกาสในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ซอฟต์แวร์ และสินค้าคงทนสำหรับผู้บริโภค ซึ่งตลาดยังคงประเมินการเติบโตไว้ต่ำกว่าความเป็นจริง